需求逐漸恢復(fù) 中高端白酒批發(fā)價探底回升

近日，一則以飛天茅臺作為抵押物的消息頗受市場關(guān)注。貴陽星力百貨集團(tuán)有限公司近期新增了一項動產(chǎn)抵押，抵押物為飛天53%vol 500ml 貴州茅臺(1250.560, -1.70, -0.14%)酒(帶杯)160000余瓶。可以看出，這一是體現(xiàn)了茅臺酒的硬通貨屬性很強(qiáng)，二是市場上茅臺嚴(yán)重缺貨，大商卻在囤貨。雖然當(dāng)前出現(xiàn)的疫情新形勢，對酒業(yè)行業(yè)短期帶來較大影響，白酒批價短期回落。但是自3月中旬以來，高端白酒探底回升，飛天茅臺一批價穩(wěn)步上升，五糧液(131.400, 0.31, 0.24%)批發(fā)價也探底企穩(wěn)。

硬通貨屬性表露無遺 商超以茅臺作抵押物

近日，一則以飛天茅臺作為抵押物的消息頗受市場關(guān)注。媒體從天眼查獲悉，貴陽星力百貨集團(tuán)有限公司近期新增了一項動產(chǎn)抵押，抵押物為飛天53%vol 500ml 貴州茅臺酒(帶杯)160000余瓶。

時間追溯到2019年4月，貴州茅臺發(fā)布商超渠道招標(biāo)公告，選擇3家貴州本地的茅臺酒首批商超、賣場服務(wù)商，按照綜合排名先后順序分別獲得80噸、70噸、50噸，總計200噸的飛天茅臺酒配額。

其中貴陽星力百貨中標(biāo)茅臺酒配額80噸。以1噸茅臺酒折合2124瓶茅臺酒計算，貴陽星力2019年獲得的茅臺酒配額為169920瓶。本次貴陽星力百貨抵押的茅臺酒瓶數(shù)與其2019年全年的茅臺酒配額相當(dāng)。

可以看出，這一是體現(xiàn)了茅臺酒的硬通貨屬性很強(qiáng);二是市場上茅臺嚴(yán)重缺貨，大商卻在囤貨。

雖然當(dāng)前出現(xiàn)的疫情新形勢，對酒業(yè)行業(yè)短期帶來較大影響，白酒批價短期回落，但是茅臺近期批價持續(xù)走高。另外從中高端酒零售價格來看，截止2020年4月17日五糧液(52度，500ml)、洋河夢之藍(lán)(M3，52度，500m)和瀘州老窖(77.880, 0.14, 0.18%)(52度，500ml)的最新零售價格分別為1245元/瓶、579元/瓶和328元/瓶。

中高端白酒一批價探底回升

根據(jù)“酒說仁懷”及山西證券(6.910, -0.10, -1.43%)的統(tǒng)計，自3月中旬以來，20年飛天茅臺的一批價已經(jīng)從不到2000元穩(wěn)步上行。截至4月24日的渠道數(shù)據(jù)，據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前高端白酒基本都已漲價。53度貴州飛天茅臺(500ml)一批價價均在2150--2190元左右。而另一款高端白酒52度五糧液,批價每瓶900--910元。

批價的回暖來自于近期市場新增配額的稀缺。民生證券食品飲料團(tuán)隊觀點認(rèn)為，3、4月配額倒貨已有一個月左右，一批商層面已基本消化完畢，配額開始稀缺;而6月配額大概率需5月份打款);另一方面也來自于疫情好轉(zhuǎn)后市場需求開始逐漸回暖。因此，茅臺批價的回升對于茅臺股價以及整個白酒板塊的情緒來說具有十分重要的正向意義。

五糧液方面，鑒于疫情的影響配額不搞一刀切，部分經(jīng)銷商給予金融扶持政策。根據(jù)調(diào)研反饋，基于各經(jīng)銷商情況不同，仍按經(jīng)銷商庫存水平進(jìn)行靈活打款，不壓經(jīng)銷商庫存，為經(jīng)銷商減壓以及維持批價意圖明顯。

據(jù)渠道方面反饋的信息，有部分經(jīng)銷商尤其是大商給予金融扶持政策，允許部分配額可以使用承兌匯票方式進(jìn)行打款，以減少經(jīng)銷商資金壓力。因此，總體看雖然批價仍然低于廠家心理預(yù)期，但在900-910元附近基本企穩(wěn)，近期調(diào)研顯示市場低價拋售動作較少。