靠補助“輸血” 多家啤酒企業(yè)業(yè)績“虛胖”

連日來，多家啤酒企業(yè)陸續(xù)發(fā)布靚麗的中報業(yè)績。然而，北京商報記者發(fā)現(xiàn)，在整個啤酒市場報表業(yè)績飄紅的同時，有的企業(yè)并未實現(xiàn)真正意義上的大幅增長。如廣州珠江啤酒集團有限公司(以下簡稱“珠江啤酒”)的非經(jīng)常性損益凈利潤基本上都來于政府補助以及投資收入，主營業(yè)務(wù)占比較小。業(yè)內(nèi)人士指出，啤酒行業(yè)業(yè)績整體向好，但背后補助金額較高，一些地方為了扶持啤酒企業(yè)，以各種方式進行補助，除了穩(wěn)定企業(yè)業(yè)績與經(jīng)營，也利于推動企業(yè)在行業(yè)調(diào)整期的回暖，不過，企業(yè)發(fā)展“造血”能力和政策“輸血”支持之間，還應(yīng)該保持一定的平衡，切莫顛倒主輔。

“盈利”靠補助

北京商報記者梳理各啤酒企業(yè)財報時發(fā)現(xiàn)，不少啤酒企業(yè)的非經(jīng)常性損益資金中都出現(xiàn)過較高額度的補貼以及投資利息等額外收入。其中，在珠江啤酒最新財報顯示，2018年上半年其他符合非經(jīng)常性損益定義的損益項目耗資7246.01萬元，是429578.7萬元募集資金的利息。在2017年財報中，珠江啤酒獲得62.75%高增長的凈利潤1.85億元中，包含了高達8315.53萬元的補助金額，直接逼近凈利潤的一半�？鄯呛髿w屬母公司股東的凈利潤僅為0.85億元，2017財年一年共獲得涉及政府補助的項目高達86項。與此同時，珠江啤酒2017年還曾在13家銀行購買過88次理財產(chǎn)品，委托理財金額總計161.71億元。并因為巨額的投資金額使公司遭到了深交所的問詢。

事實上，依靠補助以及融資等方式“過日子”的啤酒企業(yè)不在少數(shù)。除了珠江啤酒外，青島啤酒、燕京啤酒都曾拿過上億補助。值得注意的是，即便是中國啤酒市場的龍頭企業(yè)華潤啤酒，也出現(xiàn)過靠補助“撐”業(yè)績的窘境。記者查閱大量數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，華潤啤酒2014至2016這三個財年間的凈利潤分別為5.78億元、6.67億元、6.29億元，而同一時間公司獲得的補助金額則分別為4.12億元、2.92億元、4.62億元�？梢钥闯觯�在華潤啤酒近三年的凈利潤額中幾乎60%都來自于補助。

對此，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬在接受北京商報記者采訪時表示，政府補貼對于企業(yè)或者產(chǎn)業(yè)起到一個幫扶和支持的作用。包括像珠江等企業(yè)，擁有這種補助一定程度上彌補了企業(yè)經(jīng)營上的短板。但是對企業(yè)長久發(fā)展而言，高額補助會存在一定的風(fēng)險。當(dāng)前很多企業(yè)采取的是“政府輸血和企業(yè)造血”雙模式盈利模式，對政府補助的依賴程度很大，未來，對于這類企業(yè)，特別是上市企業(yè)應(yīng)該向“以企業(yè)造血為主，政府輸血為輔”的模式轉(zhuǎn)變，這樣公司的運營、抗風(fēng)險能力才會增強。

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企業(yè)“造血”不足

目前，中國啤酒市場的前五大巨頭分別是華潤啤酒、青島啤酒、百威英博、燕京啤酒、嘉士伯。據(jù)中泰證券數(shù)據(jù)顯示，這五大巨頭的市場總份額約為82%，前四家啤酒企業(yè)的市場份額就達到了75%。業(yè)內(nèi)人士分析指出，自百威英博收購南非米勒，華潤啤酒成為中國啤酒巨頭以來，經(jīng)過了跑馬圈地的中國啤酒市場已經(jīng)高度集中，進入到一個整合期。隨著市場成熟度的提升，啤酒企業(yè)自身的優(yōu)劣勢也愈加明顯。

在朱丹蓬看來，其實國內(nèi)的許多啤酒企業(yè)一直都在努力進行主營業(yè)務(wù)的經(jīng)營，但是收效并不好。“中國進入市場經(jīng)濟才四十年，工業(yè)化程度尚處在一個初級向中級階段過渡的時期，在這樣一個階段，企業(yè)的發(fā)展不能操之過急，要循序漸進。”中國啤酒企業(yè)基本上都是通過并購擴大勢力范圍，這和啤酒的銷售半徑有關(guān)。但隨著消費者消費水平以及消費需求的提高，在更多有特色、口味更豐富的產(chǎn)品面前，以前許多靠并購得來的工廠現(xiàn)在反而變成了企業(yè)難以推陳出新的劣勢。

公開資料顯示，當(dāng)前我國啤酒人均啤酒消費量約為33.0升/年，與傳統(tǒng)啤酒消費大國差距較大。近幾年來，隨著國內(nèi)消費升級的促進，中國的啤酒消費水平也有所提高，同時飲酒人群的年輕化也為啤酒消費的增長奠定了基礎(chǔ)。但由于各國在飲酒習(xí)慣上的差異性，目前中國的白酒消費仍然占據(jù)主流地位，酒業(yè)專家蔡學(xué)飛指出。因此，綜合考慮來看，中國啤酒行業(yè)繼續(xù)提升的空間較為有限。

另外，隨著中國啤酒市場毛利率的降低，啤酒企業(yè)盈利也在不斷下降。由于行業(yè)產(chǎn)能過剩矛盾較為突出，原材料價格、人工成本的持續(xù)上漲，都對啤酒企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本造成了較大壓力。業(yè)內(nèi)普遍認為，在多方啤酒企業(yè)激烈競爭的時候，許多本土品牌，尤其是區(qū)域品牌面臨的生存壓力進一步加劇。很多品牌力不足的區(qū)域中小啤酒企業(yè)，甚至陷入了負增長及虧損狀態(tài)。北京商報記者了解到，包括像珠江啤酒、喜力啤酒等，旗下一些子公司都面臨著虧損、負債率高等問題。

對于上述行業(yè)現(xiàn)狀，一位不愿具名的行業(yè)專家表示，其實接受補助多是帶國有成分的企業(yè)，政府的補助是對一家企業(yè)或一個產(chǎn)業(yè)進行幫扶與支持。這類情形也出現(xiàn)在一些乳企上，從企業(yè)自身角度看，是一定程度彌補了經(jīng)營上短板;從行業(yè)發(fā)展來看，是為了提升整個市場的運營能力和抗風(fēng)險能力;對整個地區(qū)經(jīng)濟來看，政策層面會考慮這個產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟中的重要程度，扶持龍頭企業(yè)良好發(fā)展對地方經(jīng)濟、稅收、解決就業(yè)等方面都有貢獻。

朱丹蓬表示，啤酒行業(yè)屬于重資產(chǎn)投資，行業(yè)特性導(dǎo)致這一行業(yè)的投入期周期很長、固定資產(chǎn)投入也較大，而產(chǎn)出周期比較慢。因此，政策層面對啤酒行業(yè)企業(yè)進行一定的補助支持，以支撐行業(yè)能夠穩(wěn)定發(fā)展。

主業(yè)高端化壓力

近年來，隨著啤酒行業(yè)的品牌價值化逐漸凸顯，國內(nèi)多家企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)變戰(zhàn)略規(guī)劃，推出高端品牌產(chǎn)品，搶占高端市場。其中，青島啤酒推出了奧古特、鴻運當(dāng)頭、經(jīng)典1903、純生啤酒等高端產(chǎn)品;珠江啤酒推出了高端品牌雪堡系列精釀啤酒;燕京啤酒則主要是以原漿白啤、純生為代表沖擊高端市場;而向來以中低端啤酒取勝的華潤雪花也與喜力結(jié)盟，大踏步進軍高端啤酒市場。

華潤雪花啤酒(中國)有限公司總經(jīng)理侯孝海曾公開表示，對于中國啤酒巨頭來說，都存在進一步提升品牌價值的壓力，不僅是雪花，還有燕京啤酒和青島啤酒。在國際市場上，中國啤酒品牌和世界品牌如百威英博相比，不論市場份額還是影響力，還有不小的差距。隨著產(chǎn)品高檔化速度越來越快，“作為廠家，我們都在推出高檔產(chǎn)品和個性化啤酒。但消費者升級的步伐更快，往往我們認為的高檔啤酒應(yīng)該是這個樣子，但在消費者眼里這還只是中檔”。

“為順應(yīng)現(xiàn)有消費人群對啤酒消費的變化，現(xiàn)在啤酒企業(yè)都是往中高端走，基本舍棄低端陣營，使得整個產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到大幅度提升，直接體現(xiàn)出‘銷量降’‘利潤升’的特點。”朱丹蓬指出，未來國內(nèi)啤酒行業(yè)將加快中高端產(chǎn)品布局、中高端產(chǎn)品占比上升。同時，將繼續(xù)優(yōu)化、集中現(xiàn)有產(chǎn)能，以順應(yīng)消費升級獲取更好利潤。

此外，值得一提的是，除了國內(nèi)啤酒企業(yè)之外，包括百威英博、嘉士伯等外資啤酒品牌也在進行階段性提價，以提高產(chǎn)品分銷價格。啤酒行業(yè)提價最根本的原因還是迫于成本和經(jīng)營等方面的壓力。業(yè)內(nèi)人士指出，目前啤酒企業(yè)主要還是采取優(yōu)勢區(qū)域要利潤、弱勢區(qū)域重投資的原則，尤其是在弱勢區(qū)域，由于企業(yè)產(chǎn)能過�，F(xiàn)象嚴重，大量的不飽和產(chǎn)能無法得以釋放。

啤酒營銷專家方剛認為，國產(chǎn)和國際啤酒企業(yè)都在向高端市場集結(jié)，進行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高產(chǎn)能效益。但也有觀點指出，對于國內(nèi)啤酒企業(yè)而言未來的發(fā)展仍面臨一定挑戰(zhàn)。一方面，受到外資啤酒企業(yè)的入侵，市場份額受到一定沖擊。另一方面，高端策略的落地需一定時間獲得消費者的認可。