近日，主營白酒業(yè)務的洋河股份(002304)再添投資動作。根據洋河股份披露的公告顯示，全資子公司江蘇洋河投資管理有限公司(以下簡稱“洋河投資”)以自有資金出資12.8億元，受讓中國民生信托有限公司持有的上海云鋒新呈投資中心(有限合伙)(以下簡稱“云鋒新呈”)10%份額，成為云鋒新呈的有限合伙人。
對此，洋河股份方面稱，云鋒新呈已進入管理退出期，底層資產明確清晰，投資分布在金融、科技、新零售、汽車、物流及醫(yī)療健康等領域，其中小鵬汽車、光云科技等項目已上市并實現(xiàn)較為理想的投資回報預期。
事實上，洋河股份于近年來金融投資活動動作不斷。2020年，其實現(xiàn)歸屬凈利潤約74.82億元，同比增長1.35%，扣除非經常性損益后實現(xiàn)的歸屬凈利潤約56.52億元，同比下滑13.79%。
而在非經常性損益項目中，洋河股份持有交易性投資項目取得的投資收益約23.57億元，在非經常性損益項目中占比最大，也占到其當期凈利潤的31.5%。
在白酒主業(yè)增速放緩下，洋河股份從2017年便開始布局的各類股權基金投資金融產品投資，成為了其利潤增長的另一動力，如今不少進入收獲期。
5年內9次投資，收益翻倍增長
根據洋河股份公告顯示，云鋒新呈基金管理人為上海云鋒新創(chuàng)投資管理有限公司(以下簡稱“云鋒創(chuàng)投”)。
據悉，云鋒基金目前旗下?lián)碛卸嘀涝稹⑷嗣駧呕鸷蛯ｍ椈�。多年積累下，在互聯(lián)網、科技、健康、文娛、消費、金融、物流等領域形成了深入研究與布局。而云鋒創(chuàng)投實際控制人為虞鋒持股60%，馬云持有40%。
值得關注的是，云鋒新呈的存續(xù)期為10年，其中投資期5年，退出期5年，目前正值基金退出期，按照云鋒新呈管理人的收益分配，會優(yōu)先返還有限合伙人 8%年化收益(復利)，超額收益在普通合伙人與有限合伙人之間按照20:80的比例分配。
事實上，“不差錢”的洋河股份自2017年起開展主動性投資業(yè)務，并于2018年成立江蘇洋河投資管理有限公司(以下簡稱“洋河投資”)，加快投資步伐。
2017年12月，洋河股份同意公司全資子公司蘇酒集團江蘇財富管理有限公司(以下簡稱“蘇酒財富”)受讓汪建國持有的江蘇星合投資管理有限公司37%股權，以自有資金出資0.185億元成為江蘇星合的股東;同時以自有資金出資5億元成為星納赫合伙的有限合伙人，持有45.45%的合伙份額。
年報顯示，2017年年末，洋河股份手上握有貨幣現(xiàn)金17.51億元。
牛刀小試后，2018年4月，洋河股份全資子公司蘇酒財富與寧波梅山保稅港區(qū)齊玉股權投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)簽署《蘇州丹青二期醫(yī)藥創(chuàng)新產業(yè)(300832)投資合伙企業(yè)(有限合伙)合伙協(xié)議》，蘇酒財富以自有資金出資2 億元認購蘇州丹青二期醫(yī)藥創(chuàng)新產業(yè)投資合伙企業(yè)有限合伙份額，投資領域主要涉及醫(yī)療服務。
2018年6月，洋河投資以自有資金出資3 億元認購磐茂(上海)投資中心(有限合伙)的有限合伙份額，投資方向關注以工業(yè)能源、醫(yī)療服務、消費休閑、金融服務等核心行業(yè)的控股型投資為主，以科技、互聯(lián)網、醫(yī)藥等新興行業(yè)的少數股權投資為輔的股權投資機會。
2019年洋河投資再入2筆專業(yè)機構投資，投資領域主要面向信息技術和醫(yī)療服務。3月，洋河投資以自有資金出資1.2億元認購江蘇紫金弘云健康產業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)有限合伙份額;9月，其以自有資金出資6000萬元認購湖南華業(yè)天成創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙) 有限合伙份額。
洋河投資于2020年共披露2筆與專業(yè)機構投資，投資領域涉及大消費行業(yè)以及智能化、數據化領域。10月，洋河投資以自有資金出資1億元，認購蘇州中新興富數智創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)有限合伙份額;11月，其再以自有資金出資1億元，認購南京弘洋股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)有限合伙份額，同時對弘洋基金的普通合伙人南京弘章領羊股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)出資200萬元，持有弘章領羊40%股權。
而截至2020年年末，洋河股份賬面擁有的貨幣現(xiàn)金達到72.43億元，充足的現(xiàn)金為其對外投資提供了支持。
進入2021年，洋河股份的投資也沒有放緩。僅今年上半年，洋河就有兩筆投資，重點涉及信息技術、醫(yī)療健康以及消費產業(yè)。2月，洋河以自有資金出資1億元，認購珠海橫琴華業(yè)天成四期創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)有限合伙份額，投資基金聚焦第三代信息技術(智能科技)領域(具體包括集成電路領域、云(SAAS)領域、智能終端領域等)。
2021年4月，洋河再以自有資金出資3億元，認購廈門源峰股權投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)有限合伙份額，投資方向重點關注醫(yī)療與健康、消費與互聯(lián)網、科技與工業(yè)、軟件與企業(yè)服務四大投資板塊的并購重組、定向增發(fā)、國企混改等策略機會。
記者梳理發(fā)現(xiàn)，從2017年對外第一筆投資算起，洋河股份先后有9次與專業(yè)投資機構進行投資，合計出資約30.81億元，多關注于醫(yī)療服務與數字信息行業(yè)。
除了出資認購股權基金，洋河還購買了不少信托理財產品。
從信托理財產品來看，2017年起，洋河股份除了中航信托、興業(yè)信托、平安信托、中融信托等金融產品投資，還重點通過西部信托、上海信托、民生信托、陜國投信托等投資恒大房地產、路勁瀾山瀾等房地產項目。
從投資產品收益情況來看，2017年-2019年，洋河股份投資總額分別為6.36億元、10.35億元和21.70億元，分別同比增長53.60%、62.72%和109.56%;其獲得的投資收益分別6.24億元、9.18億元和8.51億元，分別占利潤總額比例7.05%、8.47%和8.71%。
記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至2020年末，洋河股份持有證券投資金額約172.0億元，期初金額約127.56億元，同比增長34.84%。其證券投資涉及中銀證券(601696)境內外股票，中航信托、民生信托等9家信托產品，以及其他證券投資，同時信托產品中房地產項目依然占比較多，且新增新能源汽車等新投資方向。
2020年，洋河股份實現(xiàn)歸屬凈利潤約74.82億元，同比增長1.35%，扣除非經常性損益后實現(xiàn)的歸屬凈利潤約56.52億元，同比下滑13.79%。
而在非經常性損益項目中，洋河股份持有交易性投資項目取得的投資收益約23.57億元，在非經常性損益項目中占比最大，也占到當年凈利潤的31.5%。
顯然，洋河股份對外投資額逐漸擴大，其投資收益也賺得盆滿缽滿。
營收、凈利下滑擴大，投資收益止損
隨著洋河股份在投資上收益頗豐，甚至一度挽救其凈利潤下滑趨勢。
事實上，2018年，洋河創(chuàng)下上市以來最高業(yè)績，營業(yè)收入達241.60億元，高增21.30%。
自2019年起，洋河股份業(yè)績開始出現(xiàn)下滑。根據洋河股份財報顯示，2019年-2020年，其分別實現(xiàn)營業(yè)收入約231.3億元和211.0億元，分別同比下滑4.28%和8.76%，下滑幅度進一步擴大。
從凈利潤來看，2020年洋河股份歸母凈利潤停止下滑，同比增長1.35%至74.82億元。但其扣非凈利潤依然處于下滑，且下滑面擴大。2019年-2020年，洋河股份扣非凈利潤分別約65.56億元和56.52億元，分別同比下滑11.04%和13.79%。
針對業(yè)績下滑，洋河股份董事長張聯(lián)東也曾坦言，洋河在過去的十多年高速發(fā)展中累積一些問題，為了長遠健康發(fā)展，公司主動進行戰(zhàn)略性調整，從去年6月份起主動進行了控貨去庫存，并且積極構建新型廠商關系，在組織架構、人事等方面都進行了配套調整，造成公司業(yè)績短期內小幅下滑。
隨著洋河股份在金融投資理財的進一步擴大，其凈利潤也得到一定改善。截至2020年末，洋河股份投資總額22.05億元，上年同期投資總額約21.70億元，同比增長1.60%。而其獲得的投資收益約12.07億元，占利潤總額比例12.21%，主要為理財及權益投資產生的投資收益。
除此之外，2020年洋河股份在交易性金融資產公允價值變動上，還錄得12.68億元的收益，這部分也占到利潤總額的12.83%。
為進一步加快公司業(yè)績增長，除了投資金融產品，洋河股份還推出股權計劃，并提出“今明兩年營收增速不低于15%”的業(yè)績目標。
根據洋河股份此前披露，公司將在2021年營業(yè)收入較2020年增長不低于15%且2022年營業(yè)收入較2021年增長不低于15%(以會計師審計結果為準)。
按照洋河股份業(yè)績披露，2020年，洋河營業(yè)收入為211.01億元，同比下降8.76%。以此估算，2021年和2022年營收目標為242.66億元和279億元。
浙江證券研報顯示，預計洋河股份2021年、2022年營收分別為245.5億元和294.8億元，同比增長16.4%和20.1%。東方證券給與的預期營收增速也均在14%以上。（原文標題：洋河股份的投資生意：投資收益已占凈利30％）
