距離萬億市值僅一步之遙 貴州茅臺(tái)值那么貴嗎？(2)

與此同時(shí)，則是貴州茅臺(tái)自身特殊的收藏價(jià)值，而這也是稀缺性的體現(xiàn)之一。在實(shí)際情況下，貴州茅臺(tái)已經(jīng)超出了飲用的價(jià)值，且被賦予了收藏的價(jià)值，而作為稀缺品種的貴州茅臺(tái)，無疑是當(dāng)下以存量資金作為主導(dǎo)的市場環(huán)境下，機(jī)構(gòu)資金最為關(guān)注的投資品種之一�？v觀這些年間，也進(jìn)一步強(qiáng)化了機(jī)構(gòu)抱團(tuán)取暖、大資金大機(jī)構(gòu)扎堆的局面，且因市場做多的方向性明確，拋售壓力并不明顯，卻從一定程度上助推了股價(jià)的持續(xù)上漲。

除此以外，則是在于貴州茅臺(tái)長期穩(wěn)健的股息分紅，而對(duì)于上市公司而言，敢于采取持續(xù)性的現(xiàn)金分紅政策，往往暗示出上市公司的財(cái)務(wù)實(shí)力以及現(xiàn)金流優(yōu)勢，同時(shí)也是注重股東投資回報(bào)的真實(shí)寫照。對(duì)于一位長期持股的投資者來說，通過長期持股實(shí)現(xiàn)持續(xù)性的股息分紅，加上一定幅度的差價(jià)收入，也是一個(gè)非常不錯(cuò)的投資策略。

但，對(duì)于市值近萬億的貴州茅臺(tái)，繼去年股價(jià)上漲113.07%之后，今年以來再度上漲超過12%的空間，這本身已有不斷消耗未來盈利預(yù)期的真實(shí)寫照。對(duì)貴州茅臺(tái)自身來說，時(shí)下最大的投資風(fēng)險(xiǎn)，莫過于股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、輿論風(fēng)險(xiǎn)以及突發(fā)事件風(fēng)險(xiǎn)等。

其中，以股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)為例，一方面需要警惕漲價(jià)預(yù)期的落地，會(huì)否成為股價(jià)加速?zèng)_頂?shù)男盘?hào);另一方面則需要注意股價(jià)接連創(chuàng)出新高后的獲利回吐壓力以及估值泡沫逐漸積聚的風(fēng)險(xiǎn)等。對(duì)于這一風(fēng)險(xiǎn)，未來公司的盈利增速可否持續(xù)保持相對(duì)較高的水平，無疑成為股價(jià)可否繼續(xù)創(chuàng)新高的關(guān)鍵所在，而對(duì)于盈利增長顯著的上市公司，即使股價(jià)越來越高，但對(duì)應(yīng)的估值卻越來越低。

再以政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)為例，則需要警惕價(jià)格壟斷的風(fēng)險(xiǎn)以及監(jiān)管趨嚴(yán)的風(fēng)險(xiǎn)。至于輿論風(fēng)險(xiǎn)，則需要警惕權(quán)威媒體的輿論壓力以及市場各方的質(zhì)疑聲音，而作為兩市第一高價(jià)股的貴州茅臺(tái)，近年來受到市場質(zhì)疑的聲音也在不斷增多。在實(shí)際情況下，被賦予了金融屬性的貴州茅臺(tái)，雖然具有獨(dú)特的投資優(yōu)勢，但這本身還是一把雙刃劍，而過度的金融化對(duì)股價(jià)的后續(xù)表現(xiàn)未必是好事。

此外，對(duì)于之前塑化劑風(fēng)波等黑天鵝事件，當(dāng)屬影響股價(jià)運(yùn)行趨勢的突發(fā)事件。事實(shí)上，對(duì)于市場關(guān)注度過高的股票，一般情況下，運(yùn)行趨勢很難會(huì)發(fā)生實(shí)質(zhì)性的改變，但若發(fā)生突發(fā)性的黑天鵝事件，加上政策監(jiān)管等多方面的壓力，那么對(duì)股價(jià)運(yùn)行趨勢的影響也將會(huì)顯著增強(qiáng)，這也是投資者需要警惕的問題。

不過，對(duì)于時(shí)下的貴州茅臺(tái)，在價(jià)格不斷創(chuàng)出新高的背景下，突破萬億應(yīng)該會(huì)是大概率的事情。但，對(duì)于萬億市值之后的貴州茅臺(tái)，歸根到底還是需要盈利增速預(yù)期的不斷提升，才可能進(jìn)一步提升股票的合理價(jià)值運(yùn)行中樞，這也是價(jià)格不斷攀升的關(guān)鍵所在。但，過高的股票價(jià)格、過熱的市場關(guān)注度以及非理性的炒作狀態(tài)等現(xiàn)象，對(duì)股價(jià)的后續(xù)表現(xiàn)，也未必是一件好事。