白酒牛市延續(xù) 2021年次高端白酒業(yè)績有望加速增長

證券時(shí)報(bào)網(wǎng)訊，廣發(fā)證券指出，第四輪白酒牛市延續(xù)，2021年次高端白酒業(yè)績有望加速增長。

1)高端酒格局最優(yōu)，長期來看受益消費(fèi)升級(jí)和集中度提升收入業(yè)績有望保持穩(wěn)健增長。

2)次高端業(yè)績彈性將在2021年充分釋放。復(fù)盤09-12年、15-18年兩輪白酒牛市，我們發(fā)現(xiàn)牛市的第三年(2011/2017年)往往是次高端業(yè)績彈性最大的一年，主要因?yàn)楦叨税拙铺醿r(jià)后留出較大市場空間。第四輪白酒牛市中的2021年將是次高端業(yè)績彈性充分釋放的一年，除了低基數(shù)效應(yīng)之外，更為重要的原因是隨著高端酒批價(jià)整體過千之后，次高端將在2021年迎來一次價(jià)位升級(jí)，500-600元產(chǎn)品開始放量推動(dòng)次高端盈利能力提升。

3)全國性次高端和地產(chǎn)酒次高端各有優(yōu)劣將長期并存，但地產(chǎn)酒次高端升級(jí)產(chǎn)品的占比提升需要一定的時(shí)間，借鑒2015-2018年第三輪牛市，我們預(yù)計(jì)地產(chǎn)酒次高端業(yè)績釋放節(jié)奏會(huì)略滯后于全國性次高端，建議提前關(guān)注其產(chǎn)品升級(jí)步伐。白酒首推貴州茅臺(tái)/五糧液/瀘州老窖/山西汾酒，其次推薦酒鬼酒/洋河股份/古井貢酒/今世緣/口子窖，建議關(guān)注舍得酒業(yè)/水井坊。（原文標(biāo)題：白酒牛市延續(xù) 2021年次高端白酒業(yè)績有望加速增長）