春節(jié)前高端白酒景氣度高 機(jī)構(gòu)齊稱繼續(xù)看好

受春節(jié)臨近的影響,近期高端白酒出現(xiàn)了普遍漲價(jià)的局面,尤其是以貴州茅臺(tái)和五糧液為代表的一批白酒零售價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)走高。而在A股市場,高端白酒板塊和個(gè)股也是漲勢如虹。對(duì)此,多數(shù)機(jī)構(gòu)表示繼續(xù)看好高端白酒板塊。

申萬宏源研報(bào)稱,對(duì)當(dāng)前時(shí)點(diǎn)白酒,特別是高端白酒堅(jiān)定看好。研報(bào)認(rèn)為,大眾和商務(wù)的消費(fèi)升級(jí)支撐中高端白酒銷量兩位數(shù)增長,今年白酒終端價(jià)明顯上漲,未來酒企通過提高出廠價(jià)、提高產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、減少補(bǔ)貼等方式,價(jià)格因素會(huì)逐步體現(xiàn)在報(bào)表端,使得企業(yè)的收入和利潤進(jìn)入加速增長周期,市場預(yù)期也將逐步向上修正。去年12月以來白酒板塊利好信息眾多,說明白酒特別是高端白酒已經(jīng)進(jìn)入了新一輪量價(jià)齊升的周期,2017年至2018年業(yè)績將加速增長。

華創(chuàng)證券研報(bào)認(rèn)為,本周高端白酒價(jià)格較上周繼續(xù)攀升,飛天茅臺(tái)一批價(jià)突破1100元,經(jīng)銷商庫存普遍緊張,五糧液一批價(jià)達(dá)到740元,已實(shí)現(xiàn)順價(jià)。因此,堅(jiān)定看好高端白酒板塊的幾個(gè)龍頭股:貴州茅臺(tái)、五糧液和瀘州老窖。研報(bào)認(rèn)為,貴州茅臺(tái)2017年新增產(chǎn)量將主要投放在新品開發(fā)、生肖酒市場和國際市場,在普通飛天茅臺(tái)出廠價(jià)不調(diào)整基礎(chǔ)上,新增部分將提升整體盈利水平;五糧液系列戰(zhàn)略品牌確立不斷優(yōu)化產(chǎn)品盈利結(jié)構(gòu),優(yōu)質(zhì)投放等動(dòng)態(tài)調(diào)控不斷優(yōu)化經(jīng)銷商結(jié)構(gòu)。而瀘州老窖則受益于改革效果明顯。研報(bào)還稱,一線白酒價(jià)格的持續(xù)上行緩和了次高端白酒競爭壓力,建議持續(xù)關(guān)注兩大彈性標(biāo)的——水井坊、酒鬼酒。與此同時(shí),建議積極關(guān)注國企改革標(biāo)的山西汾酒。

興業(yè)證券也同樣看好高端白酒的表現(xiàn)。其研報(bào)認(rèn)為春節(jié)期間高端酒批價(jià)將繼續(xù)堅(jiān)挺,并且有望繼續(xù)上行,白酒消費(fèi)旺季建議繼續(xù)配置基本面最為確定的高端白酒。推薦貴州茅臺(tái)、瀘州老窖和五糧液。

長江證券認(rèn)為,一線白酒價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)中有升,關(guān)注估值切換行情。研報(bào)認(rèn)為,春節(jié)旺季行情繼續(xù),茅臺(tái)批價(jià)繼續(xù)穩(wěn)中有升。隨著春節(jié)備貨旺季到來,以及近期茅臺(tái)市場投放量有所收縮,12月以來茅臺(tái)批價(jià)上漲趨勢再次啟動(dòng),目前茅臺(tái)全國批價(jià)普遍仍穩(wěn)定在1080元-1100元之間。

與今年白酒看價(jià)格炒預(yù)期不同,2017年將更關(guān)注價(jià)格上升背景下的動(dòng)銷增長情況,業(yè)績成為最核心的試金石,依然核心推薦業(yè)績有保障的一線貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖和區(qū)域一線古井貢酒和口子窖,關(guān)注有國企改革預(yù)期的山西汾酒。

國海證券表示,節(jié)前茅五價(jià)格進(jìn)一步上漲,重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績高增長和管理層變革的標(biāo)的。其行業(yè)研報(bào)認(rèn)為,白酒迎來節(jié)前漲價(jià)潮,建議持續(xù)關(guān)注春節(jié)效應(yīng)。短期來看,隨著春節(jié)旺季越來越近,經(jīng)銷商打款積極性有望逐漸加強(qiáng),投資者可以關(guān)注白酒板塊春節(jié)行情。2017年白酒行業(yè)有望繼續(xù)延續(xù)復(fù)蘇趨勢,同時(shí)行業(yè)分化有望加劇,中高端白酒增長潛力最大。推薦關(guān)注貴州茅臺(tái)、瀘州老窖和山西汾酒。

華泰證券則表示,關(guān)注國改潛在標(biāo)的山西汾酒。其研報(bào)認(rèn)為,白酒行業(yè)以國企為主,60%以上白酒企業(yè)為國有控股:由于歷史原因,白酒企業(yè)以國有體制為主,目前60%以上的白酒公司由當(dāng)?shù)貒�資委控股。體量較大的幾家白酒公司,如貴州茅臺(tái)、山西汾酒等,實(shí)際由省級(jí)國資委管理,其他大部分的國有白酒企業(yè)由市級(jí)國資委管理。

國企改革可有效激發(fā)白酒企業(yè)活力:多家白酒企業(yè)成功施行國企改革以后,基本面顯著改善、股價(jià)反映明顯。白酒行業(yè)從生產(chǎn)到終端銷售,鏈條較長,員工與廠家,廠家與核心經(jīng)銷商,經(jīng)銷商與分銷商之間的鏈條都存在利益糾葛的問題。對(duì)員工和經(jīng)銷商實(shí)施股權(quán)激勵(lì),把他們的利益與白酒企業(yè)捆綁起來,將有效高產(chǎn)業(yè)鏈效率,把最大的利潤留給企業(yè)。

華泰證券建議關(guān)注山西和北京國企改革。山西省在2012年以來經(jīng)歷了政治動(dòng)蕩和經(jīng)濟(jì)大幅下滑,目前政治經(jīng)濟(jì)格局已逐步穩(wěn)定。由省委書記主持的深化國資國企改革座談會(huì)強(qiáng)調(diào)要做好頂層設(shè)計(jì),不失時(shí)機(jī)全面深化國資國企改革,努力提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量和效益,進(jìn)一步促進(jìn)全省經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步向好。由此,推薦關(guān)注山西汾酒、順鑫農(nóng)業(yè)的投資機(jī)會(huì)。