產(chǎn)品現(xiàn)新一輪提價(jià) 啤酒板塊有望持續(xù)受益

昨日啤酒板塊整體大漲4.54%，整體強(qiáng)勁走勢(shì)甚至強(qiáng)于剛出利好的房地產(chǎn)板塊，其中燕京啤酒上午收盤(pán)前已經(jīng)沖上漲停。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，啤酒板塊具有較大的消費(fèi)升級(jí)提升空間，而整體提價(jià)有望開(kāi)啟行業(yè)新一輪增長(zhǎng)周期。

產(chǎn)品提價(jià)旺季行情持續(xù)

盤(pán)面數(shù)據(jù)顯示，昨日除了燕京啤酒漲停以外，重慶啤酒、惠泉啤酒、珠江啤酒、青島啤酒、西藏發(fā)展分別上漲7.08%、4.77%、3.55%、3.34%、1.78%。

由于價(jià)格戰(zhàn)及市場(chǎng)飽和等因素影響，啤酒行業(yè)自2014年以來(lái)產(chǎn)量逐年下滑，由年產(chǎn)量5061.54萬(wàn)千升降至4506.4萬(wàn)千升，根據(jù)2017年前11個(gè)月的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2017年產(chǎn)量較2016年有小幅下滑。歷經(jīng)三年時(shí)間的深度調(diào)整后，啤酒行業(yè)正呈現(xiàn)企穩(wěn)回升的良好勢(shì)頭，主要得益于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)品升級(jí)，2017年啤酒上市公司業(yè)績(jī)整體報(bào)喜。

近期，華潤(rùn)、青啤、燕京相繼公告，由于包裝材料及人工成本上漲，將調(diào)整部分區(qū)域產(chǎn)品價(jià)格。此外，啤酒行業(yè)開(kāi)始聚焦優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)、主動(dòng)去產(chǎn)能。2018年百威啤酒將關(guān)閉國(guó)內(nèi)部分工廠(chǎng)，如安徽、東北等省份的工廠(chǎng);雪花啤酒也將關(guān)閉20個(gè)工廠(chǎng);燕京啤酒會(huì)把一些僵尸工廠(chǎng)清理。對(duì)此，國(guó)海證券分析師余春生認(rèn)為：“雖然復(fù)興入股青啤對(duì)行業(yè)格局影響不大，但近期啤酒企業(yè)集體提價(jià)再疊加主動(dòng)去產(chǎn)能，行業(yè)有望走出低谷，建議投資者積極關(guān)注。”

長(zhǎng)江證券認(rèn)為，去年以來(lái)，大眾消費(fèi)品表現(xiàn)出較強(qiáng)的復(fù)蘇趨勢(shì)，啤酒作為大眾消費(fèi)品也有望受益，行業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)黎明的曙光。跨過(guò)縮量期后，中期來(lái)看預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)總量上將進(jìn)入平穩(wěn)期，結(jié)構(gòu)上消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)將日趨明顯，實(shí)現(xiàn)量穩(wěn)價(jià)升。

啤酒行業(yè)現(xiàn)新一輪增長(zhǎng)

個(gè)股方面，青島啤酒1月5日公告回應(yīng)漲價(jià)傳聞稱(chēng)，擬漲價(jià)部分產(chǎn)品的平均漲價(jià)幅度不超過(guò)5%。“我們判斷此次漲價(jià)幅度不高，主要是試探市場(chǎng)反饋情況和競(jìng)品跟進(jìn)情況，如果市場(chǎng)推進(jìn)順利，不排除還有幅度更高的漲價(jià)計(jì)劃。另外復(fù)星接棒朝日集團(tuán)成為公司二股東，雖仍為財(cái)務(wù)投資者，但不排除復(fù)星在經(jīng)營(yíng)管理上與公司有更加深入的合作，推動(dòng)公司在管理能力、市場(chǎng)開(kāi)拓等方面的提升。”華創(chuàng)證券分析師曹巖認(rèn)為。

燕京啤酒的1+3品牌戰(zhàn)略較為清晰，高端產(chǎn)品以原漿白啤和純生為重點(diǎn)進(jìn)行宣傳發(fā)力，零售數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示燕京三大區(qū)域子品牌惠泉、漓泉和雪鹿去年銷(xiāo)售額均實(shí)現(xiàn)較高的增速，戰(zhàn)略聚焦開(kāi)始生效。

“隨著行業(yè)增長(zhǎng)屬性的切換，以品質(zhì)為導(dǎo)向驅(qū)動(dòng)行業(yè)發(fā)展，啤酒市場(chǎng)份額與格局仍然存在一定變數(shù);此輪發(fā)展中，中高端產(chǎn)品將逐步替代低端產(chǎn)品，也就意味著未來(lái)中高端化程度與消費(fèi)者認(rèn)可度較高的啤酒企業(yè)市場(chǎng)份額大概率將會(huì)繼續(xù)提升，行業(yè)集中度仍有潛在提升空間。同時(shí)，在今年溫和通脹預(yù)期以及成本壓力的推動(dòng)下，啤酒行業(yè)存在一定直接或間接提價(jià)預(yù)期，以實(shí)現(xiàn)成本壓力的轉(zhuǎn)移。”長(zhǎng)江證券給出行業(yè)重點(diǎn)公司有青島啤酒，中期來(lái)看青島啤酒費(fèi)用率有望進(jìn)入下降通道，公司潛在盈利彈性有望逐步凸顯。

國(guó)信證券重點(diǎn)推薦重慶啤酒，看好其在嘉士伯指引下產(chǎn)品升級(jí)、區(qū)域深耕的動(dòng)力，而且后續(xù)也有跟進(jìn)提價(jià)的潛在利好;另外關(guān)注青島啤酒的提價(jià)擴(kuò)散效果和銷(xiāo)量趨勢(shì)以檢驗(yàn)市場(chǎng)對(duì)提價(jià)的認(rèn)可情況，以便后續(xù)提價(jià)措施的承接;針對(duì)燕京啤酒提價(jià)之外還可關(guān)注關(guān)廠(chǎng)提效趨勢(shì)。