始于春節(jié)前夕的白酒行情還在延續(xù)，昨日滬深股指震蕩調整，但白酒股普遍表現(xiàn)強勢，Wind白酒板塊中成份股全線飄紅，水井坊(34.47 -2.68%,診股)、洋河股份(105.81 -3.23%,診股)、舍得酒業(yè)(26.18 -2.53%,診股)紛紛大漲，同時成交額也明顯放大。業(yè)內人士認為，市場對于一季度高基數(shù)已有預期，食品飲料目前估值已經下移至布局區(qū)間。全年來看，板塊配置價值凸顯，北上資金流入進一步加大了確定性品種估值修復的可能。
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業(yè)績一片長紅
1月底，五糧液(66.40 -2.30%,診股)、山西汾酒(44.42 -1.00%,診股)、舍得酒業(yè)陸續(xù)發(fā)布2018年度業(yè)績預增公告，其中五糧液營收預增32%-33%，凈利潤預增37%-40%，主要由于酒類產品量價齊升，促經營業(yè)績高增長;山西汾酒凈利潤預增50%-60%，主要由于經銷商結構、區(qū)域布局持續(xù)優(yōu)化，高端產品占比增加;舍得酒業(yè)凈利潤預增130%-151%，主要由于大力推進營銷改革，積極進行產品梳理和渠道變革。
從預增原因看，上述酒企業(yè)績增長動力均來自于主業(yè)經營情況的持續(xù)改善，顯示行業(yè)景氣度較高。民生證券預計，2019年度高端、次高端白酒將大概率維持平穩(wěn)增長格局，行業(yè)景氣度仍將維持高位。
根據(jù)招商證券(15.14 -2.89%,診股)(11.36 -2.07%)春節(jié)后對14家經銷商及終端門店調研反饋，春節(jié)整體銷售符合預期，除茅臺一直處于供需緊俏狀態(tài)外，五糧液節(jié)前動銷超部分經銷商預期，旺季價格雖未上漲，但正常出貨，國窖銷量穩(wěn)增，停貨后部分市場價格漸有抬升。中檔酒需求偏剛性，動銷良性。整體看，春節(jié)銷售符合預期，渠道情緒有所改善。
外資青睞白酒股
必須看到的是，1月北上資金單月凈流入歷史首次突破600億元，白酒股是資金流入的重要目標。
數(shù)據(jù)顯示，2019年1月份，北上資金連續(xù)凈流入，累計凈流入規(guī)模達到606.88億元，1月31日凈流入規(guī)模高達86.64億元。目前北上資金凈流入額超過7000億元。
具體來看，登上滬股通及深股通十大成交活躍股榜單的個股中，5只個股來自食品飲料行業(yè)，其中貴州茅臺(724.78 -1.68%,診股)成交額居首，五糧液成交額居第三位，在陸股通持倉市值最高的五個行業(yè)中食品飲料居首。可見北上資金青睞優(yōu)質白酒標的，資金流入帶動白酒板塊上漲，支持估值修復。
投資建議方面，招商證券表示，要緊握確定標的，繼續(xù)享受估值修復，關注外資進入后的估值體系重構。春節(jié)旺季動銷符合預期，不同價格帶和不同品牌間，分化特征依然明顯。資金層面關注2月份MSCI公布調整A股比例計劃，海外增量資金有望重構食品飲料龍頭的估值體系。在強勢品牌良性動銷、外資持續(xù)流入背景下，確定新品種估值修復空間更大。建議繼續(xù)關注品牌力超強、全年盈利預測確定性高的品種。
