白酒市場(chǎng)持續(xù)火爆 白酒股形勢(shì)大好

上周白酒指數(shù)上漲2.54%、推動(dòng)指數(shù)突破16000點(diǎn)至歷史新高,我們認(rèn)為一是由于受李保芳講話以及其他高端白酒淡季挺價(jià)影響,茅臺(tái)批價(jià)出現(xiàn)罕見(jiàn)淡季上調(diào); 二是在年報(bào)行情下優(yōu)秀次高端酒企業(yè)績(jī)較為明確、樂(lè)觀,價(jià)格方面在高端白酒帶動(dòng)下想象空間大。

我們認(rèn)為無(wú)論短期的年報(bào)行情還是中長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)改善與馬太效應(yīng),都將使高端毛五瀘、優(yōu)秀次高端古井、沱牌股價(jià)表現(xiàn)領(lǐng)先市場(chǎng),建議投資者重點(diǎn)關(guān)注。

乳制品方面,3月7日恒天然最新拍賣(mài)價(jià)格整體下跌6.3%,回落至3512美元/噸,其中全脂粉大跌12.4%。本次拍賣(mài)結(jié)果與拍賣(mài)量超預(yù)期直接相關(guān),但主產(chǎn)國(guó)方面縮產(chǎn)繼續(xù),雖然國(guó)際奶價(jià)短期仍有下浮空間,但價(jià)格走勢(shì)仍在上升通道中。

國(guó)內(nèi)生鮮乳方面,奶價(jià)平穩(wěn)復(fù)蘇,進(jìn)口大包粉與國(guó)內(nèi)生鮮乳價(jià)格剪刀差進(jìn)一步縮小。下游企業(yè),部分地方乳企產(chǎn)品已開(kāi)始提價(jià),預(yù)計(jì)全國(guó)性企業(yè)將很快跟進(jìn)。我們認(rèn)為,在原奶價(jià)格漲幅不大情況下,競(jìng)爭(zhēng)格局將更加有利于伊利發(fā)展,同時(shí),馬太效應(yīng)升級(jí)使伊利潛在并購(gòu)優(yōu)勢(shì)明顯。

風(fēng)險(xiǎn)提示:食品安全問(wèn)題;部分公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)低于預(yù)期;人民幣匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);國(guó)內(nèi)利率上調(diào)風(fēng)險(xiǎn);中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期;美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策變化;國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。