白酒配置時點到 耐心等風(fēng)來

基本面：短期仍在磨底階段，但最艱難時刻或已過去。新冠疫情對于白酒行業(yè)的影響本質(zhì)上是短期庫存的擾動，當(dāng)前基本面仍在磨底階段，但是以茅臺為代表的高端白酒率先開啟節(jié)后打款政策，彰顯經(jīng)營底氣，基本面中期向上趨勢確立。

政策面：刺激消費政策頻發(fā)，白酒消費復(fù)蘇可期。隨著國內(nèi)疫情控制已經(jīng)取得顯著效果，引導(dǎo)恢復(fù)居民正常的消費習(xí)慣已成為政府制定方針政策的重要著力點之一。疫情完全控制之后，白酒消費有機會在下一個旺季迎來年內(nèi)小高峰。

資金面：資金面風(fēng)險集中釋放，估值回落提供中長期黃金配置時點。

投資建議：維持白酒行業(yè)“買入”評級，建議重點關(guān)注高端白酒品牌貴州茅臺/五糧液/瀘州老窖、地產(chǎn)白酒龍頭今世緣及改革紅利持續(xù)釋放的山西汾酒，布局洋河的中長期買點。

風(fēng)險提示：經(jīng)濟增速放緩、成本大幅上漲、食品安全問題等。