釀酒行業(yè):短期擾動不改行業(yè)趨勢 白酒乳制品行業(yè)景氣度高

【投資要點】

上周食品飲料行業(yè)下跌1.09%，上證綜指上漲0.35%，滬深300下跌0.11%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.28%。2018年初至今食品飲料下跌6.17%，在東財27個一級行業(yè)漲幅排行榜中排第8位。

白酒板塊方面，目前雖為白酒淡季，年后有劍南春漲價，后瀘州老窖和西鳳酒也釋放了一些提價信息。近日，山西汾酒又發(fā)布“控價通知”，通知中明確提出要“保證價格體系的回升”。近日，白酒行業(yè)年報都已發(fā)布完畢，從各家公司年報看來，白酒企業(yè)對18年展望良好，顯示了白酒行業(yè)強(qiáng)大的信心。從我們在糖酒會獲得的信息來看，行業(yè)已普遍認(rèn)為本輪周期才剛剛開始，市場將向名優(yōu)酒企和高端品集中，茅臺、五糧液等各大名酒企業(yè)具備優(yōu)勢。

乳制品方面，伊利股份發(fā)布年報，2017年營業(yè)總收入約680億元，歸母凈利潤超60億，在乳品行業(yè)中，ROE全球第一，凈利率前三。目前，乳制品渠道下沉是主流，而乳品的價格戰(zhàn)也有往三四線蔓延的趨勢。伊利股份08年之前便開展渠道下沉，在三四線具有先發(fā)優(yōu)勢，疊加生鮮乳新國標(biāo)的預(yù)推進(jìn)，公司長遠(yuǎn)發(fā)展確定性高。我們認(rèn)為，短期擾動因素不影響公司長期核心競爭力，目前股價已具投資價值。

【配置建議】

投資方面，看好：伊利股份(600887)，謹(jǐn)慎看好：貴州茅臺(600519)、五糧液(000858)、重慶啤酒(600132)、海天味業(yè)(603288)、千禾味業(yè)(603027)、湯臣倍健(300146)、安琪酵母(600298)、涪陵榨菜(002507)、絕味食品(603517)。

【風(fēng)險提示】

食品安全風(fēng)險;

經(jīng)濟(jì)增速下滑。