白酒:適合趨勢投資的消費品

一直以來，白酒股都被當(dāng)作價值投資者的最愛，其實，白酒也是一個適合趨勢投資的板塊。這里，我們就來聊聊白酒的三個屬性，以幫助理解當(dāng)下的白酒板塊和行情。

白酒的第一個屬性是它的成癮性。歷史上，做成癮性生意的公司往往都是大牛股：香煙公司的股票是美股歷史上最大的牛股之一;可口可樂含有讓人成癮的咖啡因，它的股票也是歷史上的大牛股;人們對賭博很上癮，所以澳門的博彩股經(jīng)常走出很多倍的長牛走勢。

人們不僅對白酒上癮，而且對特殊品牌和特殊款式的白酒上癮。因為白酒是一種混合物，它不僅包含乙醇，還含有其它的醇類、酯類、酸類等化合物，不同的白酒，喝下去之后口感、后味和對身體的影響是不同的，在經(jīng)過麻醉、刺激、回味等一系列復(fù)雜的體驗之后，人們就會對某些特殊類型的白酒產(chǎn)生依賴，從而形成消費粘性。因為成癮性，經(jīng)常喝酒的人對白酒的需求剛性是很強的，需求剛性強的產(chǎn)品有點類似石油，在稍微供不應(yīng)求時價格就可能大幅上漲，在稍微供大于求時價格就可能大幅下跌。

白酒的第二個屬性是禮品和社交屬性。禮品屬性的產(chǎn)品，有一個經(jīng)典例子是巴菲特的喜詩糖果。在加州，男孩通常會在情人節(jié)約會時送女孩喜詩糖果，以換取女孩的一個吻。喜詩糖果值多少錢，你又愿意為換得女孩的一個吻花多少錢呢?這個價格肯定是不能太低，它總是會隨著收入的提高保持在一個合理的比例上。在國內(nèi)，喝白酒的場合多在求人辦事或親朋好友聚會，喝的酒的價格，往往反映成求人辦事愿意花多少錢和維護親友關(guān)系愿意花多少錢，這也隨著人們的收入和財富水平的增長而增長。所以，有時候人們喝酒首先并不是看喝什么酒，而是選擇喝什么價位的酒。當(dāng)棚戶區(qū)貨幣化改造帶來各地房價上漲，人們財富增加時，婚宴、請客喝的白酒價格也隨之上漲了。

白酒的社交屬性也使得它的需求有一定的正反饋特性。意見領(lǐng)袖很關(guān)鍵，如果一個經(jīng)常被請吃飯求幫忙的人喜歡某種白酒的味道，則他周圍更多的人可能也會慢慢習(xí)慣這種口味。茅臺能成為中國第一白酒，除了它本身的產(chǎn)品力之外，意見領(lǐng)袖的作用也少不了。社交活動也是有潮流和趨勢的，有時我們會發(fā)現(xiàn)，身邊喝白酒的人越來越多了，而有時又會發(fā)現(xiàn)，大家喝得少了。這種潮流會跟經(jīng)濟周期一樣，影響著白酒的需求。

白酒的第三個屬性是它的保質(zhì)期很長。白酒裝到玻璃瓶里，很多年也不會過期，很多好的白酒在合適的儲存環(huán)境下還越放質(zhì)量越好。這種保質(zhì)期長，越放越好的特點讓白酒擁有了除消費屬性之外的另一種屬性————金融屬性。當(dāng)消費者看到白酒的價格在上漲時，就會多買一些，以備日后飲用;當(dāng)經(jīng)銷商看到需求增長時，也會多備一些貨，以免消費者需要時自己沒貨，影響信譽。廠家也可以利用白酒保質(zhì)期長的特點，向經(jīng)銷商多壓些貨或者少發(fā)些貨，作為調(diào)節(jié)收入及利潤的手段。

金融屬性在價格上漲時可以增加需求，但過了上漲階段，也會有相反的作用。當(dāng)消費者和渠道的庫存已經(jīng)很高，而價格停止上漲以后，消費者和經(jīng)銷商手中的庫存就會變成供給，對于酒廠這個供給方來說，市場能消化的需求就減少了。

白酒的這些特點，使得它的價格和需求有自我催化、自我加強的特點，一旦白酒的行情形成，往往都不是小行情呢