看好盈利持續(xù)的鋼鐵、次高端白酒等

買(mǎi)方反饋

國(guó)內(nèi)(深圳)：十九大前維穩(wěn)的訴求也可能成為之后擾動(dòng)市場(chǎng)的變量。板塊方面，看好盈利持續(xù)的鋼鐵、次高端白酒等

昨日鋼鐵、有色、化工板塊漲幅居前，在環(huán)保持續(xù)加力，供需格局未發(fā)生改變的前提下，周期股投資邏輯得以延續(xù)。市場(chǎng)熱點(diǎn)眾多，次高端白酒、新能源汽車(chē)、消費(fèi)電子等，次新股也表現(xiàn)活躍，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升。但成交量萎縮，持續(xù)性有待觀察。十九大前維穩(wěn)的訴求也可能成為之后擾動(dòng)市場(chǎng)的變量。板塊方面，看好盈利持續(xù)的鋼鐵、次高端白酒等，并關(guān)注三季報(bào)行情。

海外(HK)：投資者認(rèn)為雖然在基數(shù)效應(yīng)影響下，盈利同比增速可能會(huì)略有放緩，但是強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭仍將延續(xù)

國(guó)企改革正不斷提速， 周一中鋁A股及中鋼國(guó)際因籌劃重大事項(xiàng)同時(shí)宣布停牌，其中中鋁或推進(jìn)重大資產(chǎn)重組。早前神華與國(guó)電電力重組，加上中國(guó)建材及中材剛宣布合并方案，內(nèi)地積極推進(jìn)供給側(cè)改革，其中國(guó)企改革是重要一環(huán)， 投資者認(rèn)為不僅利于化解產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，亦能有效提升企業(yè)盈利能力，股份將續(xù)受到市場(chǎng)追捧。隨著內(nèi)地十九大日漸趨近，A股市場(chǎng)維穩(wěn)氣氛較濃，料A股將維持窄幅波動(dòng)，震蕩上行格局。外圍方面，颶風(fēng)艾爾瑪破壞不如預(yù)期及北韓未進(jìn)行導(dǎo)彈測(cè)試，市場(chǎng)重現(xiàn)樂(lè)觀情緒，資金重投風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，外圍通脹壓力不高，美國(guó)今年再加息機(jī)會(huì)將進(jìn)一步下降， 恒指再次可挑戰(zhàn)28000點(diǎn)關(guān)口并企穩(wěn)收上，反復(fù)上升態(tài)勢(shì)未變。

晨會(huì)分享【電子張騄/李和瑞】長(zhǎng)信科技(300088，買(mǎi)入)： 全面屏、新能源汽車(chē)助力二次騰飛

觸顯一體化模組，四大業(yè)務(wù)，協(xié)同發(fā)展。公司作為國(guó)內(nèi)觸控顯示一體化龍頭，業(yè)務(wù)涵蓋Sensor、強(qiáng)化、貼合、減薄、減反鍍膜和顯示模組，以電子顯示業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，以互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)技術(shù)的安全監(jiān)控業(yè)務(wù)為補(bǔ)充、以新能源汽車(chē)動(dòng)力總成和汽車(chē)電子業(yè)務(wù)為二次騰飛點(diǎn)的戰(zhàn)略規(guī)劃。目前業(yè)務(wù)涵蓋四大方面：中小尺寸一體化模組、中大尺寸一體化模組，減薄事業(yè)群和觸控顯示基礎(chǔ)材料。客戶聚焦A客戶、HOV、小米、中興、TCL、Tesla及部分汽車(chē)品牌等。德普特聚焦手機(jī)顯示模組，擴(kuò)張高端機(jī)領(lǐng)域，全面屏大放異彩。德普特作為子公司，聚焦高端手機(jī)顯示模組，2017年上半年出貨5350多萬(wàn)套，高端機(jī)型占比73%，預(yù)計(jì)未來(lái)3期項(xiàng)目將進(jìn)一步增加客戶。從特斯拉為入口，切入新能源汽車(chē)領(lǐng)域，汽車(chē)電子戰(zhàn)略堅(jiān)定推行。由于控制權(quán)和中概股回歸的問(wèn)題，公司中止了對(duì)比克動(dòng)力的資產(chǎn)重組，但是公司預(yù)計(jì)會(huì)后續(xù)繼續(xù)收購(gòu)。

【汽車(chē)謝志才/祝嘉麟】交運(yùn)設(shè)備： 政策利好預(yù)期，全球共振再獲驗(yàn)證

9月11日新能源汽車(chē)板塊股價(jià)大漲，除電池上游資源、原材料相關(guān)個(gè)股整體表現(xiàn)強(qiáng)勁之外，下游零部件與整車(chē)部分個(gè)股也有較大幅度上漲。我們認(rèn)為此輪上漲系市場(chǎng)對(duì)政策利好的預(yù)期與產(chǎn)銷持續(xù)景氣的帶動(dòng)。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)廠商數(shù)據(jù)，8月新能源乘用車(chē)實(shí)現(xiàn)銷量近5.3萬(wàn)臺(tái)，同比+72%，環(huán)比7月增長(zhǎng)近1萬(wàn)臺(tái)�！度嗣窬W(wǎng)》等主流媒體近期報(bào)道工信部領(lǐng)導(dǎo)表態(tài)國(guó)內(nèi)已啟動(dòng)研究停售傳統(tǒng)能源車(chē)的時(shí)間表，而雙積分管理辦法亦或?qū)⒂诮�期發(fā)布且整體導(dǎo)向不變。此外，地補(bǔ)政策的逐步落地與全球范圍主要汽車(chē)產(chǎn)銷國(guó)對(duì)于新能源汽車(chē)路線的肯定，我們預(yù)計(jì)本輪新能源汽車(chē)行情將具有持續(xù)性。燃油車(chē)禁售時(shí)間表漸進(jìn)，或?qū)⒓铀賯鹘y(tǒng)整車(chē)企業(yè)轉(zhuǎn)型。盡管相關(guān)表述尚有待具體法案的形成與批準(zhǔn)執(zhí)行，但我們認(rèn)為停售傳統(tǒng)燃油車(chē)或?qū)⒊扇�球政府和產(chǎn)業(yè)的共識(shí)，這將加速各整車(chē)公司轉(zhuǎn)型步伐，提升新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度。

【軍工王宗超/，尹會(huì)偉/金榜/王維】航天軍工： 中國(guó)軍工產(chǎn)業(yè)蓄勢(shì)待發(fā)

1)軍工全產(chǎn)業(yè)鏈詳細(xì)梳理：比較國(guó)內(nèi)外陸�？仗�、信息化和衛(wèi)星導(dǎo)航等軍工產(chǎn)業(yè)狀況，新一代高精尖裝備技術(shù)已成熟，軍工行業(yè)迎接3-5年高速大發(fā)展期。2)軍機(jī)新型號(hào)躋身世界一流水平并進(jìn)入批產(chǎn)期，陸�？蘸蛻�(zhàn)略支援部隊(duì)等幾大軍種中的需求增長(zhǎng)都較確定，航空高增長(zhǎng)拐點(diǎn)顯現(xiàn)。3)主戰(zhàn)艦艇與美國(guó)差距較大，陸軍主戰(zhàn)裝備技術(shù)水平已達(dá)世界前列，導(dǎo)彈防務(wù)裝備和雷達(dá)、衛(wèi)星等水平逐步趕超世界先進(jìn)水平，新型武器列裝和更新?lián)Q代需求較大。4)投資機(jī)會(huì)：軍改后換裝和新武器裝備集中列裝，軍工產(chǎn)業(yè)蓄勢(shì)待發(fā)。關(guān)注軍工龍頭公司或者有潛在資產(chǎn)證券化的公司：中航飛機(jī)、中直股份、航發(fā)動(dòng)力、內(nèi)蒙一機(jī)、中國(guó)重工、中國(guó)船舶、四創(chuàng)電子、國(guó)�？萍�、航天動(dòng)力、航天晨光、合眾思?jí)训取?/p>

【通信周明/陳歆偉】聚焦物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)價(jià)值

物聯(lián)網(wǎng)公司估值新思路，聚焦數(shù)據(jù)價(jià)值 .NB-IoT 從試點(diǎn)逐步走向規(guī)模商用，當(dāng)前市場(chǎng)因物聯(lián)網(wǎng)單連接價(jià)值低，目前尚無(wú)良好的盈利模式，而對(duì)物聯(lián)網(wǎng)及其數(shù)據(jù)價(jià)值仍存疑慮。我們認(rèn)為，對(duì)于物聯(lián)網(wǎng)標(biāo)的應(yīng)當(dāng)對(duì)數(shù)據(jù)價(jià)值部分進(jìn)行估值，才能更有效地識(shí)別和抓住投資機(jī)會(huì)。與市場(chǎng)不同的邏輯有：(1)參照互聯(lián)網(wǎng)公司，僅采用傳統(tǒng)估值方法會(huì)低估公司價(jià)值，物聯(lián)網(wǎng)開(kāi)啟新的商業(yè)模式需要新的估值方法;(2)物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)更具商用價(jià)值，數(shù)據(jù)變現(xiàn)價(jià)值將帶來(lái)新增估值空間;(3)以智慧城市項(xiàng)目為代表的物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)變現(xiàn)商業(yè)模式已經(jīng)開(kāi)始萌芽，未來(lái)發(fā)展可期。