一股茅臺(tái)股貴過(guò)一瓶茅臺(tái)！“喝了酒”的白酒股一片飄紅

7月7日，白酒股再次上漲，其中，貴州茅臺(tái)盤(pán)中一度沖至1744.82元/股，再創(chuàng)歷史新高，市值突破2.1萬(wàn)億元;五糧液股價(jià)漲4.7%，股價(jià)突破200元/股，總市值達(dá)7837億元。根據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)白酒行業(yè)漲幅為36.6%，在子行業(yè)中位居前15%。白酒股價(jià)的暴漲究竟為何?

疫情下資本對(duì)白酒板塊的認(rèn)可，股價(jià)一漲再漲

今年上半年，18家A股白酒上市企業(yè)(不含*ST皇臺(tái))累計(jì)平均漲幅為22.62%。其中，酒鬼酒漲幅114.26%，位居第一;山西汾酒、五糧液分別漲62.75%和30.38%，分居二、三位。

自3月因?yàn)槭芤咔橛绊懚�砸�?ldquo;黃金坑”后，白酒股可以分為兩個(gè)階段。第一階段為3月到4月間的白酒股估值修復(fù)。短短一個(gè)月內(nèi)，白酒股股價(jià)便恢復(fù)至疫情前水平。隨后的第二階段，白酒股整體走勢(shì)強(qiáng)勁，屢創(chuàng)階段新高。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，白酒股價(jià)上漲真正的底氣來(lái)源于酒價(jià)上漲預(yù)期。隨著疫情緩解，白酒消費(fèi)重回正軌。在需求邊際復(fù)蘇及充裕流動(dòng)性推動(dòng)下，白酒批價(jià)也持續(xù)上漲。在未來(lái)業(yè)績(jī)確定性仍較高的基礎(chǔ)上，白酒板塊獲得市場(chǎng)的認(rèn)可，助推股價(jià)的上漲。

據(jù)悉，瀘州老窖已停止接收西南大區(qū)國(guó)窖1573訂單及暫停貨物供應(yīng)。此舉在為其高端白酒漲價(jià)做準(zhǔn)備。五糧液近期漲價(jià)呼聲也日漸增強(qiáng)。貴州茅臺(tái)雖然在廠家出貨端沒(méi)有漲價(jià)，但其終端銷(xiāo)售價(jià)格也在上漲。

股價(jià)狂歡的背后是承壓的業(yè)績(jī)

下半年高端白酒漲價(jià)可能較大，但本輪白酒股的大漲行情并非依賴(lài)于業(yè)績(jī)支撐，更多源于主力資金的驅(qū)動(dòng)作用。且股市的良好表現(xiàn)，并不能掩蓋諸多酒企經(jīng)營(yíng)上存在的壓力。

從2020年白酒上市公司的一季報(bào)來(lái)看，營(yíng)收及凈利的數(shù)據(jù)不容樂(lè)觀。雖然貴州茅臺(tái)、五糧液兩大白酒巨頭實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)，但是增幅也出現(xiàn)同比放緩的現(xiàn)象。而以洋河股份為首的其他10多家白酒上市公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)均出現(xiàn)同比下滑，瀘州老窖、酒鬼酒營(yíng)收單項(xiàng)下滑。進(jìn)入二季度以來(lái)，雖然疫情得到一定程度的控制，但是白酒消費(fèi)并沒(méi)有如約而至，傳說(shuō)中的“報(bào)復(fù)性消費(fèi)”也并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)。第一季度的庫(kù)存還沒(méi)有消化完畢，將在很大程度上影響第二季度的業(yè)績(jī)。

白酒分析師蔡學(xué)飛表示，白酒的第一季度業(yè)績(jī)更多體現(xiàn)了春節(jié)前后的銷(xiāo)售成績(jī)，很多酒企已完成經(jīng)銷(xiāo)商打款發(fā)貨，對(duì)沖了疫情的影響，而伴隨著第二季度市場(chǎng)動(dòng)銷(xiāo)遲滯，以及天氣轉(zhuǎn)暖而來(lái)的淡季，白酒企業(yè)或?qū)⒚媾R更大的回款壓力。

對(duì)于酒企而言，資本是一把雙刃劍，要利用也要警惕。與其迷信資本帶來(lái)的“狂歡”，不如主動(dòng)調(diào)整、升級(jí)去應(yīng)對(duì)新形勢(shì)和新考驗(yàn)。