中國平安、貴州茅臺(tái)輕松創(chuàng)新高 背后邏輯是什么？

隨著近期中國平安股價(jià)的大幅上漲，中國平安成為又一家年內(nèi)股價(jià)漲幅翻倍的上市公司。截至今年11月13日，中國平安年內(nèi)漲幅達(dá)到104.04%，再度創(chuàng)出上市以來的收盤價(jià)新高。

實(shí)際上，對(duì)于今年來說，白馬股、大藍(lán)籌的表現(xiàn)最為亮眼。其中，如貴州茅臺(tái)、京東方A、中國平安、中興通訊等股票，均實(shí)現(xiàn)年內(nèi)股價(jià)翻倍的走勢，而在此期間，最具代表性的，莫過于中國平安與貴州茅臺(tái)，而作為撬動(dòng)市場人氣的上市公司，即使它們的股本很大，也并未影響到它們股價(jià)翻倍的表現(xiàn)。

其中，以中國平安為例，今年以來股價(jià)漲幅顯著，一方面得益于整個(gè)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的持續(xù)向好，且憑借中國平安的核心優(yōu)勢，多元化的發(fā)展道路，為其良好的品牌效應(yīng)、良好的基本面優(yōu)勢創(chuàng)造出積極性的基礎(chǔ)。

2017年，當(dāng)屬大白馬、大藍(lán)籌亮眼表現(xiàn)的一年，而作為超級(jí)權(quán)重股的中國平安，其股價(jià)的大幅上漲也恰恰符合了當(dāng)下的市場炒作邏輯。需要注意的是，即使今年以來中國平安股價(jià)漲幅超過一倍的水平，但其動(dòng)態(tài)估值仍然處于偏低的狀態(tài)�；蛟S，可以用價(jià)值合理回歸來描述這一輪的上漲行情。

至于貴州茅臺(tái)，年內(nèi)股價(jià)漲幅翻倍，更大程度上還是受益于整個(gè)白酒銷售的持續(xù)向好，同時(shí)加上經(jīng)濟(jì)回暖、消費(fèi)熱情升級(jí)等因素，由此帶動(dòng)白酒行業(yè)以及貴州茅臺(tái)基本面的持續(xù)好轉(zhuǎn)。

不過，對(duì)于貴州茅臺(tái)而言，仍存在一個(gè)更具優(yōu)勢的投資特征，那就是收藏價(jià)值。實(shí)際上，在茅臺(tái)股價(jià)迭創(chuàng)新高的背景下，茅臺(tái)酒同樣呈現(xiàn)出價(jià)格持續(xù)攀升的狀態(tài)，作為一家品牌上市公司，一旦收藏價(jià)值大于飲用價(jià)值，那么股票價(jià)值也有可能獲得重估的機(jī)會(huì)。

但是，與中國平安相比，雖然貴州茅臺(tái)具有一定的投資稀缺性，但作為白酒行業(yè)的貴州茅臺(tái)，動(dòng)態(tài)市盈率水平已經(jīng)達(dá)到30倍以上的水平。對(duì)比同行業(yè)而言，其估值優(yōu)勢并不明顯，股票價(jià)格已基本上達(dá)到合理乃至偏高的價(jià)值運(yùn)行區(qū)域。

事實(shí)上，除了基本面、品牌效應(yīng)的渠道之外，支撐這類白馬股、大藍(lán)籌持續(xù)走強(qiáng)的推動(dòng)力，還離不開大資金大機(jī)構(gòu)中高度控盤的狀況�；蛟S，對(duì)于這類容易撬動(dòng)市場指數(shù)以及市場人氣的股票而言，更容易獲得大資金大機(jī)構(gòu)的青睞，而當(dāng)市場資金與機(jī)構(gòu)達(dá)成共識(shí)之際，往往會(huì)存在機(jī)構(gòu)抱團(tuán)取暖的局面，而這對(duì)于股票的持續(xù)走強(qiáng)帶來了積極性的影響。

歸根到底，對(duì)于今年以來白馬股、大藍(lán)籌的大幅上漲，更大程度上還是屬于價(jià)值回歸的過程。實(shí)際上，從長遠(yuǎn)性的角度來看，股票價(jià)格始終還是圍繞著價(jià)值進(jìn)行上下波動(dòng)，而一旦股票價(jià)格遠(yuǎn)離了股票的合理價(jià)值運(yùn)行中樞，那么透支掉的盈利預(yù)期，終究還是會(huì)逐漸回歸，這也是長期以來市場離不開的運(yùn)行規(guī)律。

多年來，中國股票市場出現(xiàn)了不少的長期牛股。然而，對(duì)于部分長期牛股而言，基本上具有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)防御能力，即使面臨較大的周期壓力沖擊，也不會(huì)出現(xiàn)太大的沖擊影響。由此可見，基本面優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢、穩(wěn)健盈利增速優(yōu)勢、持續(xù)現(xiàn)金分紅優(yōu)勢以及抵御風(fēng)險(xiǎn)能力優(yōu)勢等因素，往往可以成就長期牛股的基因。但，在中國股票市場上，同時(shí)具備這些條件的上市公司還是為數(shù)不多，而這往往也是大資金大機(jī)構(gòu)更看重的因素。