茅臺(tái)再登A股市值之王 多家機(jī)構(gòu)唱多白酒板塊

A股“股王”貴州茅臺(tái)(600519)又刷屏了!(文中所說市值均為流通市值)

貴州茅臺(tái)最新A股流通市值近1.5萬億，再次超越“宇宙第一行”工商銀行，成為A股市值一哥。而另一只白酒股五糧液(000858)最新A股流通市值超5000億元，也成為深市市值一哥。也就是說，“兩瓶酒”貴州茅臺(tái)與五糧液分別坐擁滬深兩地市值一哥寶座。

超越工行 茅臺(tái)再登A股市值之王

截至11月24日收盤，貴州茅臺(tái)股價(jià)下跌0.2%，報(bào)收于1231.30元，所對(duì)應(yīng)的A股流通市值達(dá)15467.56億元，比“宇宙第一行”工商銀行的A股流通市值高出18.78億元。

工商銀行今日下跌1.21%，收盤A股市值為15448.78億元。從A股市值看，貴州茅臺(tái)再次超越工商銀行。不過如果算上H股市值，工商銀行總市值依然是第一!

近日金融股持續(xù)低迷，金融指數(shù)自11月初以來開始調(diào)整走勢(shì)，這也或許是貴州茅臺(tái)重登A股市值寶座的另一影響因素。

事實(shí)上，這并非是貴州茅臺(tái)A股市值首次登頂?shù)谝弧＝衲?月24日，貴州茅臺(tái)收盤A股市值達(dá)1.49億元，較當(dāng)時(shí)工商銀行A股市值高出40多億元。

近年來，貴州茅臺(tái)的股價(jià)及市值變化，一直是資本市場(chǎng)上被人津津樂道的話題。去年6月中旬，貴州茅臺(tái)收盤A股市值首次突破萬億元大關(guān)。今年3月底以來，貴州茅臺(tái)A股市值則一直保持在萬億元以上。

以近十年來數(shù)據(jù)來看，A股市值寶座從早期的中國石油到工商銀行到貴州茅臺(tái)，貴州茅臺(tái)一步步成長為A股市值一哥。

A股市值一哥演變之路：

2015年及以前，中國石油一直為A股市值一哥;

2016年至2018年，由中國石油為主變?yōu)楣ど蹄y行為主;

2019年至今，中國石油退出舞臺(tái)，工商銀行為主，貴州茅臺(tái)首秀。

截至目前，除貴州茅臺(tái)外，A股市值超過了萬億的還有工商銀行與農(nóng)業(yè)銀行，另外中國平安與中國石油A股市值超9000億元。不難看出，繼銀行石油等權(quán)重股之后，中國平安與貴州茅臺(tái)在最近幾年時(shí)間內(nèi)，成為了權(quán)重股中的黑馬，市值水平不斷攀升。與之相比，中國石油股票價(jià)格卻迭創(chuàng)新低，總市值也再度創(chuàng)出了一個(gè)低谷水平。

白酒板塊年內(nèi)市值增逾1.3萬億

今年以來，在貴州茅臺(tái)、五糧液等帶領(lǐng)下，白酒股市場(chǎng)表現(xiàn)脫穎而出。白酒指數(shù)顯示，年初至今漲幅超80%，與年初相比白酒板塊A股市值增加近1.37萬億元。

機(jī)構(gòu)抱團(tuán)取暖或是白酒股造好的一個(gè)因素。以貴州茅臺(tái)、五糧液為例，前十大流通股中，八大流通股東均為機(jī)構(gòu)，陸股通、匯金、證金等機(jī)構(gòu)均有在列。

以年初至今漲幅來看，白酒板塊內(nèi)部相對(duì)分化。山西汾酒(600809)、貴州茅臺(tái)、五糧液、酒鬼酒(000799)等8只白酒股年內(nèi)漲幅已翻倍。相比之下，洋河股份(002304)年內(nèi)漲幅不足10%。若以市值來看，金徽酒(603919)、伊力特(600197)、金種子酒(600199)最新A股市值均不足70億元，僅以前三名來看，貴州茅臺(tái)的A股市值為第三名洋河股份的10倍以上，內(nèi)部分化明顯。

國信證券表示，受整體宏觀經(jīng)濟(jì)增長放緩，消費(fèi)需求經(jīng)歷前期快速釋放后邊際提升速度下降，白酒行業(yè)整體從過去強(qiáng)周期、高增長進(jìn)入到當(dāng)前弱周期、低增長的發(fā)展時(shí)期，從前三季度來看，白酒上市公司總體收入/利潤分別同增17%/23%，增速較去年同期下降8個(gè)百分點(diǎn)，但因去年第三季度行業(yè)內(nèi)部景氣回落、業(yè)績(jī)基數(shù)較低，2019第三季度同比回暖。白酒企業(yè)內(nèi)部表現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化的趨勢(shì)仍持續(xù)。高端酒終端需求旺盛，渠道庫存水平良好、動(dòng)銷穩(wěn)健、確定性依然是板塊最強(qiáng)。

川財(cái)證券認(rèn)為，目前白酒行業(yè)擠壓式增長與結(jié)構(gòu)化增長并存，高端酒量?jī)r(jià)齊升使得其為確定性最高的板塊。低端白酒主要在商超鋪貨，品類眾多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)極為激烈。并認(rèn)為，低端白酒價(jià)格敏感度高，高性價(jià)比優(yōu)勢(shì)是未來進(jìn)一步搶占市場(chǎng)的核心推動(dòng)力。

對(duì)于白酒股未來趨勢(shì)，渤海證券研報(bào)表示，白酒方面，茅臺(tái)及五糧液批價(jià)保持穩(wěn)定，國窖采 用漸進(jìn)方式提價(jià)，水井坊(600779)近期通知主力產(chǎn)品上調(diào)終端指導(dǎo)價(jià)。從確定性來看，高端白酒仍然是食品飲料行業(yè)的首選，部分個(gè)股估值已回落至合理區(qū)間以下。

雙十一大捷三季報(bào)飄紅

一年一度的雙11大戰(zhàn)落下帷幕，五糧液在京東、蘇寧、酒仙網(wǎng)、1919等多個(gè)平臺(tái)上奪冠，經(jīng)典裝五糧液全網(wǎng)成交價(jià)超過1000元/瓶，銷售額同比去年增長90%。

具體來看，11月12日凌晨，酒仙網(wǎng)公布“雙十一”戰(zhàn)報(bào)，其中，五糧液是第一個(gè)破億元大關(guān)品牌，同比增長86%。

1919酒類直供公布戰(zhàn)績(jī)顯示， 白酒銷售額排名第一的是五糧液。

蘇寧“雙十一”酒類榜單顯示，在白酒品牌銷售額榜單中，五糧液位居首位，而茅臺(tái)、洋河、習(xí)酒、汾酒、賴茅、郎酒、劍南春、 瀘州老窖(000568) 、 水井坊分居TOP2—TOP10。

京東平臺(tái)數(shù)字公布，五糧液、茅臺(tái)和洋河穩(wěn)居白酒銷量前三，五糧液穩(wěn)居第一。

11月11日晚24時(shí)，在天貓平臺(tái)，五糧液品牌旗艦店位列熱銷店鋪排行榜第三名，前兩名分別是1919官方旗艦店、天貓超市。

自2012年開始試水互聯(lián)網(wǎng)、2013年組建電商團(tuán)隊(duì)以來，近幾年，電商發(fā)展之路更加迅速，五糧液股份公司電商平臺(tái)采取了更新穎、更立體、更完善的“五糧液”+第三方公司(互聯(lián)網(wǎng))+經(jīng)銷商的“品牌+平臺(tái)+渠道”的模式運(yùn)營。

此外，五糧液股份公司還陸續(xù)加深了與京東、蘇寧、唯品會(huì)達(dá)成戰(zhàn)略合作，并與天貓、酒仙網(wǎng)、1919、國美等20家企業(yè)建立電子商務(wù)業(yè)務(wù)往來。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，五糧液實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入371.02億元，同比增長26.84%;凈利潤131.26億元，同比增長31.75%;歸母凈利潤125.44億元，同比增長32.11%。

五糧液于1998年登陸資本市場(chǎng)。上市21年來，市值由當(dāng)初的170億到目前的5188億，市值增長約29倍，高于行業(yè)平均的17倍。

歷史數(shù)據(jù)顯示，1998年至2018年，五糧液20年間累計(jì)實(shí)現(xiàn)營收接近3000億元，實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤合計(jì)超過800億元。具體來看，五糧液1998年的營業(yè)總收入為28.14億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.53億元;而2018年，公司營收突破400億元大關(guān)，歸屬于上市公司股東的凈利潤超過100億元;21年間公司營收增長率為972.74%，凈利潤增長率為1649.37%。

天風(fēng)證券(601162)研究報(bào)告指出，近年來，公司收入不斷增長，同時(shí)保持了良好穩(wěn)定的銷售利潤率，夯實(shí)了穩(wěn)步上漲的利潤表現(xiàn)。同時(shí)，五糧液的內(nèi)外部?jī)?yōu)化和品牌產(chǎn)品升級(jí)繼續(xù)加速，看好后市五糧液的營銷提升空間

多家機(jī)構(gòu)看好未來改革紅利

靚麗數(shù)據(jù)的背后是機(jī)構(gòu)的組團(tuán)關(guān)注。

據(jù)e公司記者統(tǒng)計(jì)，自2019年9月中旬以來，針對(duì)五糧液的研究報(bào)告達(dá)50余份，分析師們給出了買入、強(qiáng)烈推薦等評(píng)級(jí)。此外，各大券商機(jī)構(gòu)等不斷的提高目標(biāo)價(jià)，從年初的66元/股不斷上調(diào)，11月1日，中信建投(601066)分析師給出了五糧液166元/股的目標(biāo)價(jià)。

與此同時(shí)各家券商都發(fā)布研報(bào)表示看好五糧液的未來空間。

東興證券研究報(bào)告指出，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)層面，系列酒整合改革，并向中高品牌、自營品牌、核心品牌聚焦。公司原三家系列酒營銷公司整合為一，持續(xù)清理透支五糧液品牌的系列酒產(chǎn)品。五糧液產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的瘦化將帶來品牌力的進(jìn)一步提升、盈利能力的提高。公司穩(wěn)步實(shí)施全新數(shù)字化渠道改革，隨著公司對(duì)渠道把控的力度加大，配合控量保價(jià)政策確保提價(jià)穩(wěn)步落地，未來批價(jià)站上千元可期。

招商證券研報(bào)指出，自6 月系列酒板塊整合，正式提出系列酒改革方向思路后，近期各地系列酒經(jīng)銷商溝通會(huì)召開。系列酒改革方案已更加細(xì)化，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、組織架構(gòu)、品牌投放上均已有清晰方案，系列酒板塊改革及時(shí)落地。期待公司平衡系列酒板塊經(jīng)營質(zhì)量和增長目標(biāo)，給予系列酒變革窗口期，梳理品牌模糊和產(chǎn)品混亂等核心問題，在主品牌改革逐漸釋放紅利后，系列酒改革亦能跟進(jìn)添力。

中泰證券認(rèn)為，五糧液是今年邊際改善最為明顯的公司，改革紅利進(jìn)入深度釋放期。預(yù)計(jì)全年五糧液發(fā)貨量有望達(dá)到2.3萬噸計(jì)劃量，全年收入增長25%的既定目標(biāo)亦有望順利實(shí)現(xiàn)。

在近期的投資者調(diào)研活動(dòng)中，五糧液表示，隨著五糧液市場(chǎng)消費(fèi)需求持續(xù)擴(kuò)大，產(chǎn)品供不應(yīng)求的情況愈發(fā)明顯，市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)入到由供求關(guān)系推動(dòng)良性上行的通道。公司各項(xiàng)營銷改革措施均是為了維護(hù)良好的市場(chǎng)秩序，建立健康可持續(xù)市場(chǎng)良性生態(tài)，改革未來有望持續(xù)釋放紅利。