茅臺“�！卑訟股 白酒股、基金到底能不能買?

這幾天，“股王”貴州茅臺(600519.SH)又登上了熱搜的頭條!

昨日(11月21日)，貴州茅臺小幅收跌0.2%，流通市值定位在15467.56億元，而工商銀行(601398.SH;01398.HK)跌1.21%，流通市值為15448.78億元，貴州茅臺超越工商銀行躍居A股流通市值第一。

茅臺一只股吊打軍工板塊，牛不牛?

茅臺流通市值定位在15467.56億元，這是個什么概念呢?這個市值可以秒殺軍工指數(shù)成份板塊。

“2017年6月，華泰證券(601688.SH;06886.HK)軍工首席發(fā)出靈魂拷問，茅臺+五糧液(000858.SZ)+洋河=軍工整個板塊市值。

6個月后，該首席再次發(fā)聲：茅臺一家已經(jīng)超過整個軍工板塊市值，這合理嗎?”

“目前看，那個估值確實不合理，因為茅臺已經(jīng)有小3個軍工板塊市值了。”有網(wǎng)友回答。

近年來，貴州茅臺的股價及市值變化，一直是資本市場上被人津津樂道的話題。去年6月中旬，貴州茅臺收盤A股市值首次突破萬億元大關(guān)。今年3月底以來，貴州茅臺A股市值則一直保持在萬億元以上。

更形象一點形容，按目前的市值計算，貴州茅臺逾2200億美元的市值超過希臘2018年GDP(2180.57億美元)，而希臘位居全球第52位，排在希臘后面的還有新西蘭等發(fā)達國家。

其實A股“市值一哥”的寶座一直在變動：

2015年及以前，中國石油(601857.SH;00857.HK;PTR.US)一直為A股市值一哥;

2016年至2018年，由中國石油為主變?yōu)楣ど蹄y行為主;

2019年至今，中國石油退出舞臺，工商銀行為主，貴州茅臺首秀。

作為A股第一高價股、最賺錢的食品飲料公司，貴州茅臺也因此成為市場關(guān)注的焦點之一，每一次公司股價的大幅波動都會引發(fā)熱議。就在今年市場跌宕起伏的背景下，貴州茅臺依然保持了龍頭風范，年內(nèi)股價累計漲幅111.78%。

值得一提的是，白酒股另一龍頭五糧液也在年內(nèi)超越美的集團(000333.SZ)，奪得深市市值榜魁。

貴州茅臺或已超中國平安(601318.SH)，成基金第一大重倉股

數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，持有貴州茅臺的機構(gòu)數(shù)量已高達1385家，而去年年底只有936家。機構(gòu)投資者持股數(shù)量達到2.21億股，持股比例為17.63%，市值約2720億元。

特別是香港中央結(jié)算2018年增持貴州茅臺累計達2624.68萬股。今年一季度繼續(xù)增持了2000多萬股。根據(jù)三季報，截至9月30日，香港中央結(jié)算依然持有貴州茅臺1.01億股，占流通A股的8.01%。另外，易方達、華夏基金、順景成長、招商基金、嘉實基金等都扎堆于貴州茅臺。

作為機構(gòu)的重倉股之一，貴州茅臺股價迭創(chuàng)新高、市值不斷增長，也為持股機構(gòu)贏得了不匪收益。從公募基金角度看，近年來公募基金持有貴州茅臺的市值一直在全市場A股中排名第2，中國平安(601318.SH;02318.HK)排名第1。

今年以來貴州茅臺股價大漲近112%，而中國平安同期股價漲幅為57.45%，貴州茅臺或已超越中國平安成為公募基金第一大重倉股。

從占基金凈值的比例來看，前海開源MSCI中國(512860.SH)A股消費中貴州茅臺占比在23%以上，匯添富中證主要消費ETF(159928.OF)、國泰國證食品飲料(160222.OF)、海富通上證非周期ETF(510120.OF)、招商中證白酒(161725.OF)等持有貴州茅臺倉位都在15%以上。這主要是由于這些基金跟蹤指數(shù)，而標的指數(shù)中貴州茅臺權(quán)重較高。

白酒股分化嚴重，高端白酒仍是食品飲料行業(yè)的首選

今年以來，在貴州茅臺、五糧液等帶領(lǐng)下，白酒股市場表現(xiàn)脫穎而出。白酒指數(shù)顯示，年初至今漲幅超80%，與年初相比白酒板塊A股市值增加近1.37萬億元。

機構(gòu)抱團取暖或是白酒股造好的一個因素。以貴州茅臺、五糧液為例，前十大流通股中，八大流通股東均為機構(gòu)，陸股通、匯金、證金等機構(gòu)均有在列。不過，白酒市場呈現(xiàn)出兩極分化的局面。

以年初至今漲幅來看，白酒板塊內(nèi)部相對分化。貴州茅臺、五糧液、山西汾酒(600809.SH)、酒鬼酒(000799.SZ)等8只白酒股年內(nèi)漲幅已翻倍。相比之下，洋河股份(002304.SZ)年內(nèi)漲幅不足10%。

若以市值來看，金徽酒(603919.SH)、伊力特(600197.SH)、金種子酒(600199.SH)最新A股市值均不足60億元，僅以前三名來看，貴州茅臺的A股市值為第三名洋河股份的10倍以上，內(nèi)部分化明顯。

(主要白酒股的市值及股價表現(xiàn);數(shù)據(jù)來源：Wind)

此外白酒股三季報已經(jīng)出爐，數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺單季度盈利增速放緩，酒鬼酒單季度的凈利潤大幅負增長，白酒行情是否由此到頭了呢?

渤海證券表示，

食品飲料板塊在風險偏好較低的市場風格之下表現(xiàn)相對強勢。

從細分子行業(yè)來看，啤酒在提價預期下走出獨立行情，白酒表現(xiàn)次之。

從確定性來看，高端白酒仍然是食品飲料行業(yè)的首選。給予行業(yè)“看好”的投資評級，繼續(xù)推薦五糧液、今世緣(603369.SH)。

此外，建議持續(xù)關(guān)注競爭格局改善、行業(yè)整體轉(zhuǎn)向以利潤為企業(yè)導向、長期存在結(jié)構(gòu)調(diào)整及提價預期的啤酒板塊，推薦青島啤酒(600600.SH;00168.HK)、重慶啤酒(600132.SH)。

不過，華泰證券提醒，

目前白酒板塊估值水平明顯高于行業(yè)歷史估值中樞，整體估值偏高，需警惕行業(yè)估值波動風險。