白酒大幅調(diào)價(jià)彰顯對(duì)市場(chǎng)信心

市場(chǎng)本周繼續(xù)調(diào)整,白酒、調(diào)味品、乳品等幾大主要板塊連續(xù)第二周下跌,但成交量已大幅收縮。站在白酒估值的角度,水井沱牌等2018年估值回到30X 以?xún)?nèi),茅臺(tái)降至25X 左右,五糧液、洋河等僅為20X 出頭,同時(shí)上述高端、次高端龍頭2018年P(guān)E/G 也基本降至0.9以下,低于行業(yè)估值中樞,在此我們重申上周的看法,即2018年白酒板塊的投資方向是清晰的、盈利空間是充分的。本周高端白酒行業(yè)還有一條重磅新聞,五糧液宣布將新品普五的零售價(jià)上調(diào)至1099元,距離歷史最高價(jià)僅差10元,今年累計(jì)已上漲270元.在茅臺(tái)價(jià)格節(jié)節(jié)攀升的環(huán)境下,五糧液也亟需通過(guò)價(jià)格的追隨維護(hù)自身品牌地位, 從另一方面來(lái)看,公司之所以敢于大幅調(diào)價(jià)也是基于對(duì)行業(yè)的樂(lè)觀判斷為基礎(chǔ)的,由此看來(lái)明年高端白酒仍有望延續(xù)量?jī)r(jià)齊升的良好表現(xiàn)

市場(chǎng)回顧:本周上證綜指下跌1.08%,滬深300下跌2.58%,食品飲料板塊下跌2.38%,弱于上證綜指、強(qiáng)于滬深300指數(shù)。食品飲料各子板塊中,白酒下跌2.47%,啤酒下跌1.69%,其它酒類(lèi)下跌0.19%,軟飲料上漲1.41%,葡萄酒下跌0.41%,黃酒上漲1.09%,肉制品下跌5.26%, 調(diào)味發(fā)酵品下跌1.58%,乳品下跌3.83%,食品綜合下跌0.87%。

數(shù)據(jù)跟蹤:截止2017年12月1日,白酒龍頭終端價(jià)總體變化幅度不大。截止12月1日,1號(hào)店飛天茅臺(tái)、五糧液、洋河夢(mèng)之藍(lán)、劍南春水井坊價(jià)格分別為1299元、989元、499元、418元、509元,價(jià)格相比上周無(wú)變動(dòng)。截止12月1日,京東商城飛天茅臺(tái)、五糧液、洋河夢(mèng)之藍(lán)、劍南春、水井坊價(jià)格分別為1299元、969元、499元、418元509元,價(jià)格相比上周無(wú)變動(dòng)。

重要研報(bào):安琪酵母(600298):新榨季供增需減,國(guó)內(nèi)外糖蜜均跌。17/18榨季糖蜜價(jià)格下行確定無(wú)疑,如果環(huán)保風(fēng)暴加劇,價(jià)格下行空間更大。俄羅斯今年糖蜜價(jià)格跌至300元以下,估測(cè)每噸節(jié)約200元, 節(jié)約2000萬(wàn)成本。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)每噸節(jié)約60元,按照70萬(wàn)噸的采購(gòu)量, 節(jié)約4000萬(wàn)元。按照測(cè)算,合計(jì)節(jié)約6000萬(wàn)成本。上調(diào)18年盈利預(yù)測(cè), EPS 由1.32元提升至1.43元,給予18年P(guān)E28X,上調(diào)目標(biāo)價(jià)至40元,維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。