白酒調(diào)研心得 啤酒年度策略 薦6股

投資要點(diǎn)本周我們發(fā)布白酒行業(yè)深度《激蕩歲月，從容穿越》以及啤酒行業(yè)深度報(bào)告《周期底部，業(yè)績有望加速釋放》，分別回顧了白酒行業(yè)近15年的得與失以及給出了2019年啤酒行業(yè)的展望，市場(chǎng)反響積極，推薦閱讀。

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白酒：老窖定調(diào)明年規(guī)劃，雙管齊下積極應(yīng)對(duì)19年。本周茅臺(tái)(600519,股吧)價(jià)格穩(wěn)中有升，一批價(jià)達(dá)到1730-1750元，狗茅價(jià)格受加大投放影響降至2200-2400元，普五一批價(jià)約為800-810元。本周瀘州老窖(000568,股吧)召開兩場(chǎng)重磅會(huì)議定調(diào)2019年國窖1573的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和品牌傳播戰(zhàn)略。1)營銷落地：經(jīng)營目標(biāo)方面，公司目標(biāo)2019年國窖1573品牌銷售超過100億元;產(chǎn)品規(guī)劃方面，公司將推出國寶紅和國窖鴻運(yùn)568兩款產(chǎn)品，占位1000元價(jià)位帶;渠道運(yùn)營方面，公司將通過加大費(fèi)用投放和成立大區(qū)公司的方式加強(qiáng)對(duì)經(jīng)銷商的支持力度。2)品牌升空：公司將圍繞內(nèi)生資產(chǎn)和外生資源提升國窖1573的品牌傳播。公司19年戰(zhàn)略清晰，計(jì)劃積極，值得期待。

徽酒渠道更新：消費(fèi)需求相對(duì)剛性，來年仍有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長。近期我們對(duì)徽酒渠道和公司進(jìn)行了跟蹤，安徽經(jīng)濟(jì)增速表現(xiàn)良好，作為勞務(wù)輸出大省近幾年流動(dòng)人口持續(xù)凈流入，盡管宏觀經(jīng)濟(jì)有所波動(dòng)，但省內(nèi)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)不可逆，百元價(jià)位品牌酒需求相對(duì)剛性。1)口子窖(603589,股吧)：三季報(bào)業(yè)績?cè)鏊俨▌?dòng)主因是二季度提高了核心產(chǎn)品價(jià)格，導(dǎo)致三季度經(jīng)銷商進(jìn)貨量偏少，中秋后提價(jià)策略執(zhí)行到位，其中5年和6年增速5%-10%，10年以上產(chǎn)品增速在20%-30%。目前渠道庫存低，從四季度表現(xiàn)來看有望順利完成全年任務(wù)。省外市場(chǎng)發(fā)展步入正軌，大商派遣制是拓展省外的較好模式，因?yàn)樗麄冇幸庠缸鍪袌?chǎng)且風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力強(qiáng)，公司積極開發(fā)東山產(chǎn)能項(xiàng)目，為未來做大做強(qiáng)奠定扎實(shí)基礎(chǔ)。3)古井：經(jīng)過二季度調(diào)價(jià)后，獻(xiàn)禮和5年終端價(jià)穩(wěn)步回升，放量增長的8年在合肥市場(chǎng)終端價(jià)在220元左右，目前渠道庫存處于良性范圍內(nèi)。全年集團(tuán)百億收入目標(biāo)有望順利達(dá)成，2019年繼續(xù)冠名央視春晚，努力拔高品牌力，未來增長點(diǎn)將逐步轉(zhuǎn)向次高端價(jià)位。