內(nèi)外疊加中檔生變 徽酒2017資本市場或有新添(2)

三、三百門檻，無力挑戰(zhàn)

困擾徽酒多年的一個(gè)重要痛點(diǎn)就是，始終無力挑戰(zhàn)300元以上的價(jià)格帶。這主要是由以下三個(gè)核心原因造成的。

一是，徽酒內(nèi)部激烈競爭，疲于百元上下價(jià)格帶的渠道拉鋸戰(zhàn)，拱手將300元以上價(jià)格帶送給省外品牌。

二是，徽酒向來“重營銷、輕品牌”，在黃金十年錯(cuò)失品牌培育的良機(jī)，致使如今整體品牌力影響不足，在300元以上的產(chǎn)品并不受消費(fèi)者認(rèn)可，產(chǎn)品動(dòng)銷難，培育成本高。

三是，徽酒本土深耕，但全國化有限，并且缺乏全國性品牌。一方面，沒有全國化，徽酒就沒有真正的戰(zhàn)略地位，無論是古井、口子還是迎駕，目前都只能算區(qū)域強(qiáng)勢酒企，戰(zhàn)略伸縮空間小。另一方面，沒有全國性品牌，徽酒產(chǎn)品定價(jià)的能力就較差，尤其是在300元以上，徽酒是沒有定價(jià)權(quán)的。

遠(yuǎn)景咨詢認(rèn)為，當(dāng)前“全國名酒區(qū)域化，區(qū)域名酒全國化”沖突已經(jīng)凸顯。全國性名酒往往在中高端產(chǎn)品上表現(xiàn)的更為強(qiáng)勢。所以如何在300元以上價(jià)格帶迎接全國性名酒的沖擊，將是徽酒無法回避的課題。這就需要徽酒不斷提升品牌力來支撐產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級，避免產(chǎn)品升級后的消費(fèi)者流失。

四、跟風(fēng)好轉(zhuǎn)，三線回䁔

2016年整個(gè)白酒行業(yè)受益消費(fèi)升級和中高端擴(kuò)容，呈現(xiàn)分化回暖的的趨勢，徽酒板塊也呈現(xiàn)回暖趨勢。隨著消費(fèi)的不斷升級和消費(fèi)群體的擴(kuò)容，古井、口子、迎駕等強(qiáng)勢酒企開始在中高端產(chǎn)品上發(fā)力，徽酒主流的競爭價(jià)格帶進(jìn)行了一定程度的上移。這一方面減少了三線酒企在中低端產(chǎn)品上競爭的阻力，另一方面也為三線酒企讓出了部分的市場份額。

因此，在古井、口子、迎駕、宣酒等主流酒企業(yè)績的增長帶動(dòng)下，徽酒三線酒企的業(yè)績也開始回暖。例如，皖酒集團(tuán)完成全年銷售目標(biāo)，增長20%左右。高爐家提前完成整體銷售目標(biāo)，銷量達(dá)8.18億元，同比增長67%。文王完成既定銷售任務(wù)，增長10-20%。明光酒業(yè)戰(zhàn)略聚焦調(diào)整后，超額30%完成全年銷售任務(wù)。包河產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整后，超額全年銷售任務(wù)，增長70%左右。緣酒實(shí)現(xiàn)了安徽、江蘇、江西三地市場共同發(fā)展與成長;還有金不換、古漕運(yùn)、金裕皖等均在2016年實(shí)現(xiàn)了業(yè)績突破。

五、資本市場，或有新添

目前安徽已經(jīng)擁有古井貢酒、口子窖、迎駕貢酒、金種子酒四家白酒上市公司。一方面，安徽白酒產(chǎn)業(yè)的集中程度相對較高，排名前10的酒企銷售收入占安徽省白酒行業(yè)總收入的70%以上;另一方面，除了川貴板塊，徽酒板塊一向受資本青睞。那么未來徽酒板塊是否會(huì)新添新的上市公司呢?我們將從以下三個(gè)方面分析:

一是，2017年安徽省發(fā)布了《安徽省“十三五”食品產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，規(guī)劃稱將支持安徽省重點(diǎn)白酒企業(yè)的兼并重組，組建一批規(guī)模大、競爭力強(qiáng)的白酒企業(yè)集團(tuán)。這一消息再度引發(fā)資本市場對“徽酒整合”的聯(lián)想。遠(yuǎn)景咨詢認(rèn)為，從板塊角度來說，徽酒有阜陽板塊、六安板塊、亳州板塊、淮宿板塊等。如果按照政府倡導(dǎo)的整合思路并且能夠形成板塊效應(yīng)，那么不排除未來徽酒會(huì)在各板塊上新添若干新的白酒集團(tuán)。

二是，2017年市場傳出老白干酒停牌是為了收購豐聯(lián)酒業(yè)下面的死家白酒資產(chǎn)。雖然至今雙方均未作正面回應(yīng)，但是豐聯(lián)酒業(yè)將旗下4家酒企的股權(quán)集體“轉(zhuǎn)移”到文王酒業(yè)卻是事實(shí)。此舉也被業(yè)內(nèi)視為“兩手準(zhǔn)備”：假設(shè)出售不成，也可以依靠文王注冊地安徽臨泉國家級貧困縣的優(yōu)勢來走IPO的道路。

三是，高爐家酒(徽酒集團(tuán))、皖酒、宣酒一直都有上市的渴望，也一直在籌謀IPO。同時(shí)，這三家企業(yè)發(fā)展的狀況也符合資本市場快速實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)率的要求。遠(yuǎn)景咨詢認(rèn)為，主觀上，徽酒板塊的企業(yè)上市意愿強(qiáng)烈，對資本的接受程度也比其他板塊更高。這樣的需求，與資本的輸出愿望不謀而合。