國內(nèi)公募基金持倉占比提升 建議關(guān)注白酒龍頭

國內(nèi)公募基金食品飲料持倉占比提升，區(qū)域名酒、食品龍頭等獲資金青睞

2018 年公募基金半年報(bào)已經(jīng)披露完畢，我們針對食品飲料公募基金持倉情況進(jìn)行了分析。

2018Q2 食品飲料行業(yè)持倉占比為13.56%，環(huán)比2018 年Q1 上升3.19%。我們認(rèn)為公募基金增持食品飲料行業(yè)的主要原因?yàn)椋?1)市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換;(2)食品飲料行業(yè)周期向上，基本面持續(xù)改善;(3)機(jī)構(gòu)持股較為集中，且目前食品飲料公募基金持倉依然不高，板塊仍有配置空間。

圖片來源網(wǎng)絡(luò)，如有侵權(quán)請聯(lián)系本站

白酒行業(yè)Q2 持倉環(huán)比上升2.59%(份額為10.08%)，其中高端酒Q2 持倉占比環(huán)比上升0.77%(份額為5.29%)，茅臺(tái)Q2 持倉環(huán)比提升0.45%(份額為2.92%)，次高端酒Q2 持倉環(huán)比上升0.13%(份額為1.26%)。白酒受益于較好的基本面，Q2 獲得了公募基金的大幅加倉，其中高端酒受益于白酒格局中最強(qiáng)的品牌力，次高端酒受益于較為稀缺的品牌力與逐步加強(qiáng)的渠道擴(kuò)張、下沉能力，基本面持續(xù)轉(zhuǎn)好。另外，由于2018Q2 白酒整體估值受大盤影響出現(xiàn)下降，估值具備性價(jià)比的高端、次高端公司在Q2 獲得了公募基金公司的加倉。

從食品飲料板塊Q2 持股市值絕對額變動(dòng)上看，高端酒、區(qū)域名酒以及食品龍頭獲青睞。從食品飲料行業(yè)公司公募基金持股市值變動(dòng)情況看，排名前八的均為白酒企業(yè)。持股市值變動(dòng)較為靠前的白酒企業(yè)主要包括品牌力較強(qiáng)、基本面良好的高端酒茅臺(tái)、五糧液和瀘州老窖，另外受益于白酒高景氣傳導(dǎo)至區(qū)域龍頭，白酒區(qū)域龍頭也獲得了資金的青睞。除白酒外，調(diào)味品行業(yè)的中炬高新、以及肉制品龍頭雙匯也也獲得了較大的資金流入。

A 股食品飲料龍頭估值優(yōu)勢明顯，北上資金持續(xù)凈流入

17 年12 月以來食品飲料行業(yè)凈買入不斷增長。2018 年Q2 北上資金凈流入1151 億，接近于Q1 資金流入的3 倍，其中食品飲料行業(yè)凈流入242 億，比排名第二的非銀金融高出兩倍多，占比21%。由于一季度食品飲料行業(yè)股價(jià)有較大下滑，不斷吸引北上資金買入，7 月1 日-20 日，北上資金凈流入111.18億，食品飲料行業(yè)凈流入額占比第三，達(dá)到11.71 億。A 股食品飲料龍頭目前估值顯著低于港股龍頭是北上資金加速進(jìn)場的重要原因，目前港股食品龍頭估值偏貴，而A 股食品龍頭估值相對便宜，我們認(rèn)為這是北上資金流入A 股食品飲料龍頭的重要原因。

本周戰(zhàn)略推薦

區(qū)域龍頭白酒：古井貢、口子窖、今世緣、洋河股份、順鑫農(nóng)業(yè);全國化次高端：水井坊、山西汾酒、舍得酒業(yè)、酒鬼酒;高端白酒：茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖;食品龍頭：伊利股份、海天味業(yè)、涪陵榨菜、中炬高新、桃李面包、絕味食品。

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場需求低于預(yù)期;消費(fèi)升級低于預(yù)期，食品安全問題。