白酒股投資建議：行情演繹至二三線白酒 薦4股

投資要點(diǎn)：

本周行業(yè)觀點(diǎn)：基于行業(yè)基本面和估值水平，維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。受貴州禁酒令的影響，白酒板塊有所回調(diào)，本輪中高端白酒復(fù)蘇是消費(fèi)升級(jí)背景下商務(wù)消費(fèi)和民間消費(fèi)的崛起，而非三公消費(fèi)抬頭，更多是市場(chǎng)情緒層面的影響，不必過分解讀。從安全性和確定性角度，一線白酒需求和業(yè)績(jī)比較確定，明年估值依然不貴，推薦貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖。同時(shí)，在白酒上行周期中，行業(yè)復(fù)蘇節(jié)奏與進(jìn)程有望自上而下傳導(dǎo)，行情演繹也有望持續(xù)擴(kuò)散，推薦具備成長(zhǎng)潛力且估值低的二三線白酒，重點(diǎn)關(guān)注水井坊、山西汾酒、古井貢酒、口子窖、今世緣。在餐飲行業(yè)回暖及消費(fèi)升級(jí)背景下，調(diào)味品板塊總體趨勢(shì)向好，龍頭公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，重點(diǎn)推薦千禾味業(yè)、中炬高新。奶粉行業(yè)第三批和第四批通過注冊(cè)制的名單先后出爐，我們認(rèn)為隨著注冊(cè)制的持續(xù)落地，奶粉行業(yè)集中度將加速提升，龍頭公司有望持續(xù)受益，重點(diǎn)推薦伊利股份。

上周市場(chǎng)回顧：上周食品飲料板塊指數(shù)下跌0.73%，跑輸上證綜指2.66個(gè)百分點(diǎn)，跑輸滬深300指數(shù)2.64個(gè)百分點(diǎn)，板塊日均成交額111.29億元。食品飲料子行業(yè)中肉制品和食品綜合漲幅最大，分別上漲1.25%和0.55%。從估值來看，食品飲料板塊市盈率為33.21，同期上證綜指和滬深300市盈率分別為16.45和14.44。

行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)：乳品行業(yè)，國(guó)內(nèi)生鮮乳價(jià)格為3.41元/公斤，公斤，同比上漲0.30%，環(huán)比上漲0.29%，保持穩(wěn)定。肉制品行業(yè)，7月生豬存欄量為35,237萬頭，同比下降6.27%，環(huán)比下降0.70%，豬肉最新價(jià)格為21.18元/千克，同比下降23.01%，環(huán)比下降0.61%。

行業(yè)重點(diǎn)推薦：西王食品：公司開拓國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)營(yíng)養(yǎng)和體重管理市場(chǎng)，主推的運(yùn)動(dòng)營(yíng)養(yǎng)品不僅是保健食品，也是塑形瘦身的美容產(chǎn)品;五糧液：公司基本面不斷向好，新董事長(zhǎng)有望加速改革;千禾味業(yè)：“中高端+原生態(tài)”差異化競(jìng)爭(zhēng)定位，后繼業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)可以期待;古井貢酒：省內(nèi)消費(fèi)升級(jí)空間大，期待黃鶴樓鳳凰涅槃;中炬高新：龍頭受益消費(fèi)升級(jí)，盈利能力仍可提升。

風(fēng)險(xiǎn)提示：食品安全事故，業(yè)務(wù)開拓不達(dá)預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)低迷