談一談酒行業(yè)中酒業(yè)并購那些事兒(2)

業(yè)內(nèi)跨區(qū)域并購

 

 

4月29日，古井貢酒發(fā)布收購資產(chǎn)公告，董事會審議通過公司擬以8.16億元收購包括武漢天龍投資集團有限公司在內(nèi)，兩大股東持有黃鶴樓酒業(yè)共計51%股權(quán)，開啟跨區(qū)域擴張。該并購事項今日已獲安徽亳州市國有資產(chǎn)管理部門批準。

點評：

古井貢酒開了名酒并購的好頭。遲疑多年的全國和地方名酒終于邁開了并購的大步子，而且還是跨省并購。這遠遠大于五糧液、洋河股份(不包括洋河并購雙溝，后文會講)之前的并購試水意義。因為銷售規(guī)模體量上的巨大差別，名酒與非名酒品牌的巨大差別讓古井貢酒并購黃鶴樓酒業(yè)成為名酒并購史上的一頁。

五糧液的并購標的不超過1億元銷售規(guī)模，洋河股份的并購甚至是在自然人持有的小公司里試水，都小心翼翼，畏手畏腳。但古井貢和黃鶴樓這場是大婚，一個體量50億元左右，一個7-8億元，都是重量級選手。

再看整合手段。雙方才達成并購初步意向，還在進行盡職調(diào)查和審計評估，古井貢酒就把人家董事長、總經(jīng)理、銷售總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)、財務(wù)副總監(jiān)統(tǒng)統(tǒng)換掉。如此強勢入主，從隨后資產(chǎn)收購公告里的并購雙方業(yè)績對賭協(xié)議看，出售方天龍投資和自然人閻泓冶完全退出了黃鶴樓酒業(yè)的經(jīng)營和管理。

在管理手段上，古井貢采取了全面介入的方式，人才全部靠總部調(diào)派，這樣的并購方式簡單粗暴，在資本為王的前提下整合成本低。

但一旦古井貢全面擴張，多地并購，同樣面臨白酒營銷人才和管理人才斷檔的窘迫局面。

生產(chǎn)企業(yè)并購電商平臺

 

2015年4月，青青稞酒發(fā)布公告稱，已與中酒時代酒業(yè)(北京)有限公司(以下簡稱“中酒網(wǎng)”)簽訂股權(quán)投資框架協(xié)議，將投資1.44億元獲得中酒網(wǎng)90.55%的股權(quán)。

點評：

這也是產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合的典型案例。在白酒深度調(diào)整期，在消費需求主導(dǎo)時代，最容易發(fā)生。

但不幸的是，二者不是強強聯(lián)合，而是弱弱聯(lián)合。區(qū)域白酒、偏居一隅的青青稞酒企圖實現(xiàn)全國擴張夢，中酒網(wǎng)卻不是排名前三的電子商務(wù)平臺。因此，并購結(jié)果可想而知。

據(jù)悉，中酒網(wǎng)原有業(yè)務(wù)模式在激烈的競爭環(huán)境中優(yōu)勢并不明顯，青青稞酒收購其90%股權(quán)后正進行較大改造，甚至是商業(yè)模式再造以適應(yīng)市場趨勢。

醫(yī)藥企業(yè)并購白酒生產(chǎn)企業(yè)

 

 

天士力于1999年在收購茅臺鎮(zhèn)一家老字號釀酒企業(yè)基礎(chǔ)上，發(fā)展國臺酒業(yè)集團，成為“茅臺鎮(zhèn)第二大釀酒企業(yè)”。

點評：

這是一家業(yè)外資本進入白酒行業(yè)少有的較成功案例。要說國臺基因，既無名酒背景，又無技術(shù)優(yōu)勢。但天士力集團把它做成了真正的茅臺鎮(zhèn)“二茅臺”。

作者認為徐強功不可沒。能挖到正牌的茅臺釀酒師釀醬香型白酒，對質(zhì)量的嚴格把控是做醫(yī)藥出身的天士力集團長項，也很好的奠定了國臺酒的質(zhì)量基礎(chǔ)。

其次，天士力扎根茅臺鎮(zhèn)幾十年之久，靠質(zhì)量把國臺做成一個品牌不容易。它已經(jīng)從一個業(yè)外資本的外行，通過產(chǎn)業(yè)投資，真正變成了一個內(nèi)行�？上�，白酒行業(yè)這樣的業(yè)外資本太少。

 

 

2007年金沙窖酒引進湖北宜化集團前來投資，并達成收購控股協(xié)議，改名金沙酒業(yè)。目前，金沙酒業(yè)業(yè)績快速增長，在黔酒中成為黑馬。

點評：

此案例和天士力收購國臺類似，也是業(yè)外資本抱著做產(chǎn)業(yè)之心扎根白酒行業(yè)，持續(xù)投入多年，持續(xù)做酒多年，才有今天的增長。所不同的是，金沙是名酒基因，這比天士力進入國臺更有品牌優(yōu)勢。

也許有人會問，既然并購圈不太看好業(yè)外產(chǎn)業(yè)資本進入白酒制造業(yè)，為何有國臺二茅臺?金沙酒業(yè)電商異軍突起?

這兩起案例擺在這里，意在業(yè)外產(chǎn)業(yè)資本守著白酒企業(yè)上10年，自己也成業(yè)內(nèi)了。說白了，業(yè)外資本進入白酒行業(yè)，關(guān)鍵還是看有無一顆安心長久做產(chǎn)業(yè)的心。是短期套現(xiàn)還是長治久安?

至少，天士力和湖北宜化做白酒，都經(jīng)過了時間的檢驗。