茅臺股價(jià)站上2100元 醬酒板塊還能“熱”多久？

昨天，貴州茅臺股價(jià)突破2100元，再破歷史記錄，距離其站上2000元大關(guān)僅過了兩天。截至今天收盤，貴州茅臺報(bào)收2140元，漲幅1.9%，總市值2.69萬億。

消息面上，據(jù)茅臺發(fā)布的2020年度生產(chǎn)經(jīng)營情況公告顯示，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入977億元左右，同比增長10%左右。預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤455億元左右，同比增長10% 左右。

而隨著茅臺股越漲越高，市場分歧也在加大。微博大V@茅臺900元真不算高表示，2019年、2020年是白酒的投資大年，貴州茅臺分別漲了102.97%和70.33%，但估值的抬升遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了業(yè)績的增長。貴州茅臺2020年的凈利潤增長不過10%，但股價(jià)漲幅卻是凈利潤增長率的七倍，即便按2021年凈利潤15%增長計(jì)算，目前貴州茅臺的動(dòng)態(tài)市盈率也達(dá)到了50倍。

同時(shí)，他認(rèn)為，白酒行業(yè)是確定性的增長，但也是極為明顯的高估值，這是市場極為充沛的流動(dòng)性在支撐著這個(gè)高估值。今年再期盼白酒大漲是不現(xiàn)實(shí)的和危險(xiǎn)的，期待以時(shí)間消化估值是理性的，所以今年投資白酒行業(yè)應(yīng)該小心謹(jǐn)慎。

不過，劵商機(jī)構(gòu)則紛紛看多茅臺。華泰證券表示，公司持續(xù)推進(jìn)生產(chǎn)能力建設(shè)，高渠道利潤指示下游需求保持強(qiáng)勁，看好直銷渠道占比提升、高附加值產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整等對均價(jià)的拉升，業(yè)績將保持長期穩(wěn)定增長，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至2296.25元。

中金公司更是上調(diào)目標(biāo)價(jià)至2739元。在中金公司看來，作為高端龍頭，公司擁有行業(yè)強(qiáng)定價(jià)權(quán)，未來有望繼續(xù)分享中國高端消費(fèi)擴(kuò)容。預(yù)計(jì)在顯著的渠道價(jià)差下，公司隱含的長期提價(jià)期權(quán)仍然確定。

事實(shí)上，茅臺股大熱背后是醬酒板塊的持續(xù)升溫。此前，談起醬酒，首先被考慮到的是以茅臺為首的貴州酒企，但目前看來，醬酒的勢力范圍早已不斷擴(kuò)大，除貴州醬酒大本營市場外，全國大部分省份的醬酒消費(fèi)氛圍已經(jīng)形成，北京、河南、山東、江蘇、廣東、上海、浙江、福建、廣西等省份醬酒市場開始跟進(jìn)，其他省份的醬酒消費(fèi)也遍地開花。

​眾所周知，醬酒熱的背后是中國酒類消費(fèi)升級對于高品質(zhì)白酒的市場需求擴(kuò)大，其次是醬酒背后的產(chǎn)區(qū)概念不斷成熟推動(dòng)了醬酒品類發(fā)展，直接原因是茅臺的高價(jià)值屬性得到消費(fèi)者不斷認(rèn)可，從而推動(dòng)了醬酒的持續(xù)走熱。

值得一提的是，在去年遭受疫情沖擊和行業(yè)調(diào)整雙重壓力下，很多企業(yè)暫停了調(diào)價(jià)計(jì)劃，但茅臺醬酒系列酒、習(xí)酒、郎酒、國臺、金沙、釣魚臺等醬酒品牌輪番漲價(jià)，有些漲幅甚至高達(dá)50%。由此至少可以判斷，處在一二線的醬酒品牌體現(xiàn)了很好的抗壓能力。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，在茅臺的強(qiáng)勢引領(lǐng)，再到醬酒品牌的集體崛起，都會讓醬酒產(chǎn)業(yè)在2021年繼續(xù)高歌猛進(jìn)。與此同時(shí)，醬酒品類的高利潤性，自帶溢價(jià)能力和高市場培育支持受到經(jīng)銷商群體歡迎;醬酒品質(zhì)的稀缺性，自帶金融屬性，越存越值錢受到投資者的追捧。

不過，業(yè)內(nèi)也指出，從完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，醬酒是不可獲取的補(bǔ)充品類，但是由于醬酒目前存在過熱趨勢，并且優(yōu)質(zhì)品牌比較稀缺，所以消費(fèi)者依然要理性看待醬酒，同時(shí)也要理性消費(fèi)。對于醬酒企業(yè)而言，要加強(qiáng)消費(fèi)者教育，同時(shí)嚴(yán)格監(jiān)管產(chǎn)品質(zhì)量。在市場方面也要加強(qiáng)監(jiān)管，不可急功近利，從而損害消費(fèi)者利益。

當(dāng)前，醬酒熱的熱潮顯然已經(jīng)達(dá)到了井噴之像，但在經(jīng)濟(jì)學(xué)原理中，一旦成為眾人皆知的熱點(diǎn)，便往往預(yù)示著開始走向下一個(gè)周期，從巔峰滑落，不知醬酒熱是否適用這個(gè)規(guī)律，未來這場熱潮又將持續(xù)多久?