啤酒行業(yè)為何這么皮？

產(chǎn)量增長不到1%，利潤卻飆漲24%!啤酒行業(yè)，今年為何這么“皮”?

今年夏天，你喝啤酒了嗎?

每年二、三季度都是啤酒行業(yè)的消費旺季，隨著全國進(jìn)入到高溫季節(jié)，啤酒銷量進(jìn)入到一年當(dāng)中的最好光景。

今年啤酒旺季和往年有什么不同?啤酒消費又出現(xiàn)了什么新的趨勢呢?

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啤酒進(jìn)入消費旺季 高端啤酒量價齊升

在位于廣東東莞的一家啤酒工廠里，鄒鵬是一名生產(chǎn)線的管理者，他透露，進(jìn)入生產(chǎn)旺季后，除了比淡季明顯忙了不少之外，這些年，隨著消費升級，產(chǎn)品迭代在加速，生產(chǎn)線上生產(chǎn)中高端以上產(chǎn)品的投入明顯增多了。

華潤雪花啤酒(中國)有限公司營銷中心總經(jīng)理 畢朝矯：從1月到5月，我們總量增長差不多2%，中檔以上產(chǎn)品的增長超過5%，高檔以上產(chǎn)品差不多增長15%，這比去年、前年的數(shù)據(jù)要好一些。

走訪多家啤酒企業(yè)后，央視財經(jīng)記者了解到，由于今年全國，尤其是南方的雨水偏多，導(dǎo)致氣溫普遍比往年偏低。

五六月，啤酒銷量只是小幅度增長，而在這有限的增長中，由于消費升級，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，高端啤酒涌現(xiàn)出明顯高于行業(yè)的增長。

珠江啤酒股份有限公司副董事長 王志斌：今年持續(xù)了平均銷售價格提升的趨勢。主要是中高端產(chǎn)品的比例提升，拉動了啤酒平均銷售價格的上漲。

除了氣溫的原因，影響啤酒總體消費量的原因還包括：過去啤酒的主要消費人群出現(xiàn)了年齡老化，以及年輕人不斷變化，甚至非常個性化的消費習(xí)慣等等，都在某些程度上影響著傳統(tǒng)啤酒品類的消費。

中泰證券食品飲料首席分析師 范勁松：今年1月到5月，總量來看的話，增長得非常少，大概0.3%左右。今年全年的看點不是總量，而是行業(yè)價格，還有啤酒大公司的產(chǎn)能效率提升，低端產(chǎn)品逐步換成高端產(chǎn)品，以及部分產(chǎn)品出現(xiàn)一些提價。

多舉措提升競爭 啤酒廠家瞄準(zhǔn)高端消費市場

啤酒行業(yè)正從低端的價格戰(zhàn)競爭轉(zhuǎn)向高端品牌競爭。

消費升級、噸價提升是未來啤酒行業(yè)發(fā)展需求端的核心驅(qū)動力。各啤酒企業(yè)又通過哪些舉措來進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級，從而實現(xiàn)更大的利潤呢?

業(yè)內(nèi)人士告訴央視財經(jīng)記者，啤酒行業(yè)最難的是要適應(yīng)不斷變化的消費者口味，去研發(fā)與之符合的產(chǎn)品。

而當(dāng)下，消費者越來越追求有品質(zhì)、有個性的啤酒產(chǎn)品，這也推動了啤酒企業(yè)加大高端產(chǎn)品的研發(fā)和銷售，或者與行業(yè)同伴聯(lián)手，推出更有競爭力的高端產(chǎn)品組合。

隨著市場不斷的消費升級，啤酒企業(yè)不僅通過打造品牌系列組合來搶占高端和超高端細(xì)分市場，有的企業(yè)也會在創(chuàng)新研發(fā)新品的同時，為消費者打造新的消費場景，從而拉動消費。

如何搶占高端市場?在包裝上投入以及研發(fā)費用的增加都是越來越多企業(yè)看重的環(huán)節(jié)，此外，專業(yè)人士還提到了效率提升、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等有效措施，都在某些程度上為企業(yè)帶來較為明顯的收益增長。

中國酒業(yè)協(xié)會常務(wù)副秘書長 何 勇：1到4月份，國內(nèi)規(guī)模以上企業(yè)的產(chǎn)量同比增長0.79%，增幅不大，但是，銷售收入增長了6.57%，利潤增長了24.07%。通過經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的數(shù)據(jù)，可以看出產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整和轉(zhuǎn)變。這預(yù)示著產(chǎn)品的附加值在提高，也預(yù)示著中高端產(chǎn)品的比例在提高，而且提高的速度還挺快的。

制造業(yè)增值稅下降3% 啤酒企業(yè)紛紛受益

今年年初的政府工作報告中明確提出，2019年4月1日起，將深化增值稅改革，將制造業(yè)等行業(yè)原有16%的稅率降至13%。

受此利好，原本微利的啤酒行業(yè)又將有多大程度受惠于此呢?

王志斌在啤酒行業(yè)從事了二十多年，他認(rèn)為，增值稅下調(diào)了3%，對啤酒企業(yè)來說，降低了很大的成本壓力。以他所在的企業(yè)去年的基數(shù)為例，降低3個點的增值稅，大概可以給企業(yè)增加7000萬左右的利潤。

珠江啤酒股份有限公司副董事長 王志斌：啤酒行業(yè)的稅負(fù)，大概有20%�，F(xiàn)在按照降低3個點的增值稅，大概一箱酒可以降低4-5毛錢的交稅，企業(yè)銷售一箱啤酒，可以增加4-5毛錢的利潤。國家讓利給企業(yè)，有利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

采訪中，不少企業(yè)負(fù)責(zé)人都對啤酒行業(yè)迎來的降稅感到欣喜。

據(jù)了解，雖然今年4月份才是降稅的開始，但企業(yè)已經(jīng)紛紛開始規(guī)劃降稅后國家反哺給企業(yè)的這筆資金，有的表示繼續(xù)投入到研發(fā)當(dāng)中，有的則是參與到環(huán)保事業(yè)，回饋社會。

華潤雪花啤酒(中國)有限公司營銷中心總經(jīng)理 畢朝矯：這個對啤酒行業(yè)都是非常好的事情。去年，我們收入300多億，110多億的毛利潤，簡單算筆賬，110億的3%，差不多是3個億，我們把它做市場投入。

百威亞太區(qū)首席執(zhí)行官及總裁 楊 克：我們對于政府支持制造業(yè)的決定感到非常欣喜，因為目前制造業(yè)競爭激烈是不爭的事實。有額外的投資可以幫助、支持我們的創(chuàng)新行動，也可以幫助我們進(jìn)行更多的研發(fā)工作。

中泰證券統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，減稅對于利潤率偏低的啤酒行業(yè)貢獻(xiàn)的利潤彈性十分顯著。

以2018年財報數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，當(dāng)增值稅下調(diào)3個基點時，燕京啤酒、華潤啤酒、青島啤酒、珠江啤酒、重慶啤酒的凈利潤理論上將增長83.9%、50.9%、22.9%、16.3%、13.6%。

中國酒業(yè)協(xié)會常務(wù)副秘書長 何 勇：啤酒行業(yè)是一個稅高利低的微利行業(yè)，之前的利稅比是1:4。在過度競爭行業(yè)里，稅降低了3%，等于進(jìn)項稅和銷項稅之間3%的差距，在利潤增長方面的貢獻(xiàn)度，我覺得能夠占到10%左右。

啤酒指數(shù)跑贏上證綜指

業(yè)內(nèi)人士看好結(jié)構(gòu)性機(jī)會

近期在二級市場上，啤酒股迎來夏日盛宴。

去年相同的時點，啤酒股曾有一波顯著上漲，從WIND數(shù)據(jù)看，啤酒指數(shù)去年是大幅度跑贏上證綜指的。眼下隨著行業(yè)旺季的到來，板塊能否持續(xù)走強(qiáng)?又該如何布局?

WIND數(shù)據(jù)顯示，從今年年初至7月2日，啤酒指數(shù)漲幅達(dá)37.56%，而同期上證綜指上漲22.06%，前者遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏后者15.5個百分點。

此外，去年4月初至7月底，在啤酒消費旺季期間，啤酒指數(shù)上漲3.65%，而同期的上證綜指下跌了9.23%。

此外，從今年一季報看，啤酒板塊實現(xiàn)收入133億元，同比增長8.03%，增速較2018年一季度的3.55%、2017年一季度的2.75%有較大幅度提升，實現(xiàn)歸母凈利潤9.80億元，同比增長21.99%，增速較2018年一季度的14.52%和2017年一季度的13.41%也有大幅提升。

中泰證券食品飲料首席分析師 范勁松：第一是經(jīng)營節(jié)奏的變化，去年重點在第二季度，壓貨壓得比較多，因為去年是體育賽事的大年。而今年，大家在第一季度比較積極，公司運營節(jié)奏有變化。第二個變化跟市場需求變化有關(guān)，今年餐飲數(shù)據(jù)在第一季度表現(xiàn)得比較好，啤酒消費大頭跟餐飲關(guān)聯(lián)性強(qiáng)。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)顯示，2019年一季度，啤酒行業(yè)產(chǎn)量增長3%，高于2018年同期的0.5%。尤其是2019年1-2月春節(jié)旺季期間，行業(yè)產(chǎn)量增速達(dá)到4.2%。

申萬啤酒指數(shù)共包含7家企業(yè)，從去年年報來看，珠江啤酒、燕京啤酒、重慶啤酒和青島啤酒4家盈利，惠泉啤酒、蘭州黃河、*ST西發(fā)3家出現(xiàn)虧損。

而從今年一季報來看，行業(yè)延續(xù)快速增長的趨勢，除*ST西發(fā)繼續(xù)虧損外，其余6家全部實現(xiàn)盈利。

青島啤酒、重慶啤酒、珠江啤酒均實現(xiàn)20%以上扣非后歸母凈利潤增長。業(yè)內(nèi)人士表示，啤酒行業(yè)接下來可繼續(xù)關(guān)注，投資者可以關(guān)注結(jié)構(gòu)更高端的標(biāo)的進(jìn)行布局。

中泰證券食品飲料首席分析師 范勁松：第一種機(jī)會是公司執(zhí)行能力、團(tuán)隊很強(qiáng)，處事非常果斷，公司的邏輯很強(qiáng)。第二種機(jī)會是品牌比較強(qiáng)，迎合消費，像高端酒這樣的品牌足夠強(qiáng)，隨著消費升級，結(jié)構(gòu)更高端，品牌更高端，會持續(xù)受益。風(fēng)險是不可預(yù)測的要素，比如天氣或者政策。