高端啤酒迎來風口 區(qū)域酒企蘭州黃河未來前景卻堪憂

縱觀國內(nèi)啤酒行業(yè)，其火熱程度與夏日高溫不相上下。世界杯狂歡余溫未退，酒企們就開始蓄能，為下一輪行業(yè)大戰(zhàn)未雨綢繆。

其中，華潤雪花聯(lián)姻喜力啤酒，不僅直達高端，品牌還站上了世界的舞臺。另外，嘉士伯收購RIO近日也成為啤酒業(yè)熱議的話題，雖然此消息被嘉士伯否認，然而，啤酒巨頭們的動作向外傳遞的信息無疑只有一個：中國啤酒業(yè)新一輪變革時代已經(jīng)來臨。而對于品牌影響力較弱的區(qū)域啤酒企業(yè)來說，未來的日子將變得越發(fā)艱難。

《證券日報》記者統(tǒng)計，截至目前，A股已經(jīng)發(fā)布2018年半年報的啤酒企業(yè)僅有蘭州黃河一家公司，從公司半年報業(yè)績表現(xiàn)來看，業(yè)績虧損的背后，蘭州黃河未來的日子依然較難，特別是在當前高端啤酒成為下一個競爭風口之際，蘭州黃河未來的殺手锏是什么?成為投資者關(guān)注的問題。

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蘭州黃河炒股不靈

業(yè)績虧損

根據(jù)蘭州黃河發(fā)布的2018年半年報數(shù)據(jù)顯示，在報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收收入2.81億元，同比下降14.9%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-3158.8萬元，同比下降546.34%;扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為347.7萬元。

具體來看，蘭州黃河擁有的啤酒、飲料和麥芽三塊業(yè)務(wù)，在報告期內(nèi)的營業(yè)收入均呈現(xiàn)出下滑狀態(tài)，其中，公司的啤酒上半年實現(xiàn)營業(yè)收入為2億元，與上年同期相比下降3.95%;飲料業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收2430.5萬元，同比下降4.08%;麥芽實現(xiàn)營收4129.5萬元，同比下降47.14%。

分地區(qū)來看，蘭州黃河上半年省內(nèi)實現(xiàn)營收1.97億元，同比下降13.95%;省外業(yè)務(wù)上半年實現(xiàn)營收6876.52萬元，同比下降17.01%。

值得注意的是，查閱公司的非主營業(yè)務(wù)收入數(shù)據(jù)來看，在報告期內(nèi)，公司投資收益-247.2億元，公允價值變動損益為-4362.77萬元，占公司利潤總額比例為148.19%。

蘭州黃河表示，報告期內(nèi)，特別是第二季度以來，由于受到A股市場整體大幅震蕩下行的影響，公司證券投資賬面收益較去年同期大幅下降。截止到本報告期末，公司證券投資賬面收益為-4634.57萬元。

而查閱蘭州黃河近幾年的業(yè)績可以看出，公司從2013年營收總額8.8億元一路下降，2017年營業(yè)總收入為5.9億元。

另外，蘭州黃河近年證券投資，對公司的業(yè)績貢獻不小。

數(shù)據(jù)顯示，2010年-2017年，蘭州黃河證券投資總收益為2.44億元，是公司扣非凈利潤總和7070.54萬元的3.5倍。在2010年，炒股為公司利潤的貢獻高達1.09億元。其中只有2011年、2016年分別虧損2305.96萬元、2145.84萬元。

2018年，A股市場的低迷，蘭州黃河證券投資也未能獨善其身，4634.57萬元的賬面損失，也讓蘭州黃河直接走向了虧損。

事實上，如今的蘭州黃河不僅面臨行業(yè)的競爭，股東間的糾紛也讓公司近年來官司不斷。內(nèi)憂外患的蘭州黃河未來如何發(fā)展?從目前來看，公司未拿出有效的措施來改變當前的困局。

受高端酒擠壓

區(qū)域啤酒企業(yè)日子不好過

來自國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，2016年啤酒行業(yè)全年累計產(chǎn)量4,506.4萬KL，較2015年全年產(chǎn)量下降4.4%。中國啤酒產(chǎn)業(yè)集中度高，通過降價以爭取市場份額的策略越來越難以為繼。為應(yīng)對這些挑戰(zhàn)，中國啤酒行業(yè)已達成共識，正在從對市場份額的過度追求轉(zhuǎn)向關(guān)注對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、品牌塑造和管理水平的調(diào)整和提升。另外，隨著消費需求的升級，消費者對啤酒品質(zhì)的要求越來越高。

據(jù)業(yè)內(nèi)預(yù)測，未來10年高端啤酒市場的增長率會保持在20%以上，而低端市場的增長率則僅為6%甚至更低。鑒于此，越來越多的國內(nèi)啤酒企業(yè)在穩(wěn)固低端市場的同時，均已先后布局中高端市場。除了滿足消費者的需求，高附加值、高單品利潤也是各啤酒廠商加碼高端市場的原因所在。

也就是說，高端化已經(jīng)是啤酒行業(yè)不變的事實，而區(qū)域啤酒企業(yè)將難逃被擠壓的命運。

啤酒專家方剛對《證券日報》記者表示，蘭州黃河的體量很小，被擠壓是必然。

在方剛看來，“啤酒行業(yè)完全是強者通吃，已經(jīng)沒有蘭州黃河走出甘肅的機會了。”方剛預(yù)測，隨著雪花、青島在西北建設(shè)生產(chǎn)基地，競爭更加激烈，下一步會出現(xiàn)行業(yè)整合和兼并，“因此蘭州黃河擴張的窗口已經(jīng)關(guān)閉了。”

而在中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬看來，未來整個中國高端啤酒市場將形成華潤、百威英博、嘉士伯高端啤酒的“三國殺”，對中國高端啤酒未來的品牌格局起著微妙的變化。在他看來，其他啤酒企業(yè)只能收縮戰(zhàn)線，聚焦核心市場、核心渠道、核心門店，才能抗衡。

方剛更是直言啤酒行業(yè)的收購窗口再次開啟了。“中國啤酒的格局發(fā)生了微妙變化，五大巨頭變?yōu)榱�大巨頭，百威英博與雪花的雙王對決局勢進一步清晰，“這一次不再是大魚吃小魚，而是大魚和大魚之間的游戲。”