茅臺(tái)2015年控量成效顯著 計(jì)劃2016年?duì)I收增長(zhǎng)4%

昨日(23日)晚間，茅臺(tái)發(fā)布2015年年度報(bào)告。年報(bào)顯示，茅臺(tái)2015 年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 326.60 億元，同比增長(zhǎng) 3.44%，其中茅臺(tái)酒營(yíng)收為315.45億，其他系列酒營(yíng)收為11.08億;茅臺(tái)2015 年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 221.59 億元，同比增長(zhǎng) 0.25%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)155.03 億元，同比增長(zhǎng)1.00%。公司每10 股派發(fā)紅利 61.71 元(含稅)，分紅率提升至50%。

茅臺(tái)2015年?duì)I利雙收  控量成效顯著

茅臺(tái)2015年四個(gè)季度營(yíng)業(yè)收入分別為：85.44億元、72.34億元、73.70億元、95.11億元。中泰證券調(diào)研報(bào)告表示，雖然茅臺(tái)第四季度營(yíng)業(yè)收入同比下滑 3.50%，公司報(bào)表略低于預(yù)期，是有較為明顯的蓄水意圖，但公司實(shí)際的渠道訂單增長(zhǎng)仍然顯著，不必過分擔(dān)憂。而東興證券也發(fā)布報(bào)告稱，茅臺(tái)四季度同比下降主要因?yàn)?016年春節(jié)在2月，經(jīng)銷商備貨延后導(dǎo)致。

茅臺(tái)酒類綜合毛利率92.24%，同比減少0.35個(gè)百分點(diǎn)。茅臺(tái)酒和其他系列酒的毛利率都有所下降。對(duì)此，東興證券點(diǎn)評(píng)稱，預(yù)計(jì)系列酒毛利率下降已經(jīng)基本結(jié)束，2016年后茅臺(tái)綜合毛利率有望進(jìn)入上升區(qū)間。

茅臺(tái)在2015年初的時(shí)候就表示2015年要控量保價(jià)，提升經(jīng)銷商信心，并執(zhí)行“不增加茅臺(tái)酒的投放量、不增加新經(jīng)銷商、不降低茅臺(tái)酒出廠價(jià)”的“三不”政策。同時(shí)年報(bào)顯示2015年預(yù)收賬款82.6億元，成為歷年四季度之最。中泰證券對(duì)此評(píng)論道，年報(bào)表明茅臺(tái)控量成效顯著，經(jīng)銷商打款積極，茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)了年初“三不”政策的承諾。

計(jì)劃2016年?duì)I收增長(zhǎng)4%  將進(jìn)一步深耕市場(chǎng)

年報(bào)中同時(shí)還提到茅臺(tái)以“做強(qiáng)茅臺(tái)酒，做大系列酒”為戰(zhàn)略定位，著力實(shí)施“133”品牌戰(zhàn)略(“133”指打造一個(gè)世界級(jí)核心品牌茅臺(tái)，再以華茅、王茅、賴茅為核心，漢醬、仁酒、茅臺(tái)王子為重點(diǎn)的品牌集群)，鞏固高端白酒優(yōu)勢(shì)地位，搶占中低端產(chǎn)品空間，確保國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的領(lǐng)先地位。由于2016年是“十三五”開局之年，茅臺(tái)在年報(bào)中也透露了2016年發(fā)展規(guī)劃。茅臺(tái)表示，2016年將強(qiáng)化創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、綠色發(fā)展，進(jìn)一步深耕精耕市場(chǎng)，努力補(bǔ)齊短板;計(jì)劃2016年度安排營(yíng)業(yè)收入較2015年增長(zhǎng)4%左右，基本建設(shè)資金計(jì)劃安排 37.22 億元。

就當(dāng)前形勢(shì)來(lái)看，國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，白酒行業(yè)仍處于深度調(diào)整期。茅臺(tái)年報(bào)也提到當(dāng)前白酒行業(yè)產(chǎn)能過剩，增速進(jìn)入個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，行業(yè)進(jìn)入擠壓式競(jìng)爭(zhēng)。茅臺(tái)表示，雖然國(guó)內(nèi)中低端白酒市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，市場(chǎng)仍需拓展，但茅臺(tái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，茅臺(tái)具有著名的品牌、卓越的品質(zhì)、悠久的文化、獨(dú)有的環(huán)境、特殊的工藝等五大核心競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)還有行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)團(tuán)隊(duì)、較穩(wěn)定的消費(fèi)群體和穩(wěn)定的銷售渠道，茅臺(tái)發(fā)展基礎(chǔ)穩(wěn)固，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。

對(duì)于目前的情況，中泰證券也表示，基于高端白酒市場(chǎng)整體動(dòng)銷強(qiáng)勁和蓄水池保證，茅臺(tái)2016年最終實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的增長(zhǎng)是非常有可能的。同時(shí)招商證券也發(fā)布研報(bào)稱，茅臺(tái)按照經(jīng)銷商意愿，2016年供貨實(shí)施動(dòng)態(tài)管理，下半年計(jì)劃供貨量只有 8000 噸，以春節(jié)形勢(shì)看，只要后續(xù)經(jīng)濟(jì)不惡化，估計(jì)茅臺(tái)完全有底氣實(shí)現(xiàn)下半年批零價(jià)明顯上漲。