水井坊扭虧為盈顯詭異 或?yàn)楸９�司不退�?/h1>

2015-08-23 08:11  中國(guó)酒業(yè)新聞  佳釀網(wǎng)  字號(hào)：【大】【中】【小】  參與評(píng)論  閱讀：

奇跡總是會(huì)發(fā)生在那些連續(xù)虧損的上市公司身上，尤其是已經(jīng)連續(xù)兩年虧損的企業(yè)。

這一次，有兩家白酒企業(yè)的業(yè)績(jī)神奇大扭轉(zhuǎn)，放在白酒行業(yè)顯著衰退的大背景下，它們?nèi)〉玫臉I(yè)績(jī)是那么的耀眼，這兩家公司的名字是水井坊和酒鬼酒。

2015年 8月 15日，水井坊發(fā)布年中財(cái)務(wù)報(bào)表，稱公司已經(jīng)取得盈利，營(yíng)業(yè)收入比去年同期增長(zhǎng)了170%，達(dá)到3.8億元;另外一家公司酒鬼酒，上半年的營(yíng)業(yè)收入比去年同期增長(zhǎng)了71%，達(dá)到3億元。

這樣的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度，放在中國(guó)A股市場(chǎng)任何一家上市公司，都可以博得喝彩，但水井坊公司年中報(bào)表公布之后，股價(jià)未漲反跌，而且它的洋CEO大 米 先 生(James　Michael　Rice)鐵了心辭職不干，中間諸多蹊蹺疑問，令人無法想得明白。

單純從水井坊和酒鬼酒的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)看，中國(guó)的白酒行業(yè)似乎走出了衰退，走出了反彈甚至走向大繁榮，但是對(duì)比一下同期其他白酒公司的中期報(bào)告就知道，白酒行業(yè)其實(shí)仍然很糟糕。

與水井坊只有200公里之隔的四川沱牌舍得酒業(yè)股份有限公司，中期報(bào)告的業(yè)績(jī)是2015年上半年?duì)I業(yè)收入下降了14%，為6.27億元;山西杏花村汾酒股份有限公司上半年?duì)I業(yè)收入下降2.35%，為22.46億元;遠(yuǎn)在安徽的迎駕貢酒上半年?duì)I業(yè)收入只有1%的增長(zhǎng)，為15.3億元。

顯然，這些與水井坊同行業(yè)公司的同期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)就不那么好看了。為什么水井坊增長(zhǎng)170%，酒鬼酒增長(zhǎng)71%，而這些白酒企業(yè)就只有可憐的1%增長(zhǎng)，甚至是負(fù)增長(zhǎng)。

分析來分析去，才發(fā)現(xiàn)水井坊和酒鬼酒有一個(gè)共同點(diǎn)，就是兩者都是*ST企業(yè)，再不贏利就只能退市，這或許能一語道破玄機(jī)。

水井坊的全稱是四川水井坊股份有限公司(文中簡(jiǎn)稱“水井坊”)，也是中國(guó)第一家由老外(帝亞吉?dú)W集團(tuán)，DIAGEO)全盤運(yùn)營(yíng)的中國(guó)白酒企業(yè)，董事會(huì)基本上都是外籍人士，CEO請(qǐng)的也是洋人。

按照中國(guó)A股的游戲規(guī)則來看，原來外資股東也是害怕被退市的，也是害怕虧損了之后一損再損的。從2013年開始，水井坊的營(yíng)業(yè)收入，經(jīng)歷了斷崖式的暴跌：2012年為16.4億元，2013年4.8億元，2014年3.6億元。這意味著2014年水井坊的營(yíng)業(yè)收入，只有兩年前的22%。

按理說，水井坊位于中國(guó)白酒企業(yè)第二梯隊(duì)，與沱牌舍得、劍南春、杜康、汾酒等品牌處于同樣的水平，但是這些品牌都沒有出現(xiàn)水井坊式的斷崖下跌。而令人不解的問題接踵而至，其CEO大米先生，既然業(yè)績(jī)這么耀眼，苦干了兩年之后好不容易換得春天來，為什么要辭職?而且辭得這么決絕?

這位普通話說得極其順溜的CEO大米先生對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，“我認(rèn)為，最近兩年半，我的工作對(duì)得起股東。我來水井坊的時(shí)候，企業(yè)的情況非常糟糕，虧損得很嚴(yán)重，這兩年半，水井坊的改造幅度很大，也有很多人反對(duì)我，但是我做的工作是能夠保證企業(yè)未來的發(fā)展。現(xiàn)在來看，企業(yè)和客戶離得更近，在市場(chǎng)上有自己的定位，這是一種成功，水井坊今年一定可以賺錢。”

有一句話大米說對(duì)了，盈利是水井坊目前考驗(yàn)任何一位管理層的唯一目標(biāo)。問題還是，既然已經(jīng)盈利了，已經(jīng)賺錢了，大米先生為什么還要走?

或許從下面的話中我們可以得到一些端倪。大米說，“為了使得企業(yè)不破產(chǎn)，我必須裁掉很多人，必須壓縮我們自己的費(fèi)用，那時(shí)候幾乎所有人都反對(duì)我，接受不了這種做法，但我認(rèn)為我們必須這要這么做，我們減掉了三分之一的費(fèi)用。這其中包括裁掉了房地產(chǎn)項(xiàng)目。”

水井坊是一個(gè)洋老板運(yùn)作的中國(guó)白酒品牌，從接手之日起，業(yè)界就認(rèn)為外資帝亞吉?dú)W經(jīng)營(yíng)中國(guó)白酒可能會(huì)水土不服，很不幸，這話被言中了。大米實(shí)際上已經(jīng)告訴我們，他承認(rèn)水井坊的組織結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜，它主打中國(guó)傳統(tǒng)文化，99%的員工是中國(guó)人，但董事會(huì)和股東卻又是外國(guó)人，兩種不同的文化在水井坊相互碰撞。懂英文的老外不懂白酒，懂白酒的中國(guó)人不懂英文——最終沒法跟董事會(huì)溝通。

大米在上任水井坊之后，采用了跟市場(chǎng)巨頭五糧液、貴州茅臺(tái)完全不同的打法：堅(jiān)持高端路線，一條道路走到黑。

2015年初，大米在就任水井坊總經(jīng)理時(shí)，曾對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，他要把水井坊變成中國(guó)高端白酒的代表，而此刻，中國(guó)的高端白酒正面臨著前所未有的困境。大米彼時(shí)對(duì)媒體宣稱：“我不要賣得比我的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手多，我要賺得比他們多。”

品牌定位的變化決定了水井坊對(duì)高端產(chǎn)品的固守。從2014年開始，水井坊發(fā)布了一系列超高端新品，其中最高級(jí)別的一款產(chǎn)品定價(jià)甚至達(dá)到了65999元。

而如今再看水井坊品牌策略，似乎已經(jīng)成為一個(gè)笑話：一方面它的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)如此之迅速，一方面它仍然戴著虧損的帽子，還有一方面，它真的很貴，比第一梯隊(duì)的貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖等知名品牌還要貴。

水井坊扭虧為盈，究竟是為了讓公司保持不退市，還是意味著白酒業(yè)從此觸底反彈，就筆者觀察，屬于前者的可能性比較大。

而至于未來CEO的人選，就更加暴露了大米一直以來的困惑，他說：“接下來董事會(huì)選誰當(dāng)水井坊董事長(zhǎng)很重要，如果完全不懂中國(guó)文化的老外，就會(huì)水土不服，但如果完全是中國(guó)人，也會(huì)面臨和外資方溝通的問題。”