從最近五年年報 看五糧液的明天

五糧液年報的出爐，既是唐橋交出的最后一份成績單，也是李書記拿到的第一副牌。245億的營收，67.8億的凈利潤以及近63億元的預(yù)收款。

在眾人知曉的這些數(shù)據(jù)背后，糖酒快訊通過梳理、對比五糧液近5年來的產(chǎn)銷量、營收、凈利潤、貨幣資金、存貨周轉(zhuǎn)率、銷費率、股東數(shù)、員工數(shù)、預(yù)收款等多個指標(biāo)，這更能反映李書記究竟拿到了一副怎樣的牌。

01、體量：航母深蹲正起跳
 

從整體盤子來看，經(jīng)過5年調(diào)整，五糧液整體營收已經(jīng)接近2013年水平，重回兩位數(shù)增長;即使單獨的酒類營收的增長也超過10%。

去年五糧液整體調(diào)整核心是圍繞“普五”順價;而從去年12.18五糧液所釋放關(guān)于“1+3+5”的產(chǎn)品戰(zhàn)略、計劃動態(tài)調(diào)控的配貨模式、減少流通而增加團購客戶的渠道優(yōu)化、加強終端客戶溝通以及“雙百億”驅(qū)動等策略的效果將將在今年的數(shù)據(jù)中得到體現(xiàn)。從數(shù)據(jù)反映出五糧液的整體盤子呈現(xiàn)出V字型趨勢。

02、造錢能力強：賣多賣少都不影響賺錢
 

凈利潤率=(凈利潤/主營業(yè)務(wù)收入)×100%

在賺錢能力方面，五糧液凈利潤不但有近兩位數(shù)增長，整體已超過2011年的61億。而進一步對比關(guān)乎企業(yè)盈利能力強弱的兩項指標(biāo)(凈利潤率和主營收增長率)之后才發(fā)現(xiàn)：賣多賣少都沒影響五糧液賺錢。

唯一值得注意的是，2016年凈利潤絕對值增加了，凈利潤率卻下降系去年銷售費用凈增超10億所致。擠壓式競爭環(huán)境，即使五糧液品牌還是要投入才行。

03、家底：“富可敵茅”
 

貨幣資金比= 貨幣資金/營收*100%

五糧液貨幣資金300多億，去年的茅臺也就這個水平。“富可敵茅”的五糧液即使在行業(yè)最困難的這幾年賬面資金也越來越多;尤其是去年凈增長近80億，難怪五糧液目前只是苦于沒有好標(biāo)的……