中小企業(yè)資金匱乏的最佳出路：嫁入豪門(mén)？

現(xiàn)在，白酒業(yè)外資本都非常有興趣憑借自身資本優(yōu)勢(shì)，通過(guò)收購(gòu)進(jìn)入白酒產(chǎn)業(yè)，典型的代表有聯(lián)想集團(tuán)收購(gòu)多個(gè)地域名酒，娃哈哈憑借資金和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)入白酒行業(yè)，包括上市公司的維維豆奶等多個(gè)有資金優(yōu)勢(shì)的業(yè)外資本進(jìn)入白酒行業(yè)。他們進(jìn)入的方法就是兼并多家白酒企業(yè)，然后將其凝聚成一個(gè)白酒產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。其模式非常類(lèi)似于啤酒產(chǎn)業(yè)的雪花啤酒，雪花就是靠資金優(yōu)勢(shì)收購(gòu)多個(gè)品牌，整體上成為一個(gè)大的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。這是中小企業(yè)的一條現(xiàn)實(shí)出路。某些在特定領(lǐng)域有影響力的中小酒廠(chǎng)具有被收購(gòu)的價(jià)值，中小酒廠(chǎng)應(yīng)該認(rèn)識(shí)到這些，主動(dòng)地去尋找收購(gòu)方，接受被收購(gòu)，這是中小酒廠(chǎng)一個(gè)非常可行，非�，F(xiàn)實(shí)，非常符合產(chǎn)業(yè)規(guī)律的出路;不應(yīng)該在觀(guān)念上懼怕被兼并，被兼并是一條非常好的出路，怕的是沒(méi)人來(lái)兼并。

在一些百萬(wàn)人口的市場(chǎng)上，竟然有三、四個(gè)實(shí)力勢(shì)均力敵的地域酒廠(chǎng)互相爭(zhēng)斗，爭(zhēng)的你死我活。這種現(xiàn)象非常普遍，爭(zhēng)斗的結(jié)果導(dǎo)致誰(shuí)都長(zhǎng)不大，誰(shuí)都很困難，行業(yè)調(diào)整出現(xiàn)后就更困難了。于是，放棄前嫌，相互融合組成一個(gè)集團(tuán)，就像江蘇的洋河和雙溝那樣組成蘇酒集團(tuán)，把地方上兩個(gè)過(guò)去互相爭(zhēng)得不可開(kāi)交的酒廠(chǎng)，整合成一個(gè)酒業(yè)集團(tuán)。實(shí)際上，雙方也可以相互換股，幾個(gè)地域上的中小酒廠(chǎng)可以共同以資產(chǎn)出資，整合成一個(gè)地域白酒小集團(tuán)，這樣就會(huì)在短期之內(nèi)做大做強(qiáng)，至少在規(guī)模上上一個(gè)臺(tái)階，這是整體白酒中小企業(yè)的出路。

提高產(chǎn)業(yè)集中度

其實(shí)，不僅是中小白酒生產(chǎn)企業(yè)，連白酒的相關(guān)產(chǎn)業(yè)以及其它經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)，經(jīng)營(yíng)困難的本質(zhì)也是行業(yè)過(guò)度離散，需要大量淘汰弱小企業(yè)，開(kāi)啟寡頭化進(jìn)程。以白酒經(jīng)銷(xiāo)商為例，經(jīng)銷(xiāo)商的離散度比白酒生產(chǎn)企業(yè)還要嚴(yán)重，小企業(yè)比例更高。因此，對(duì)于經(jīng)銷(xiāo)商環(huán)節(jié)，一場(chǎng)大淘汰、大兼并已經(jīng)開(kāi)始。在這種產(chǎn)業(yè)態(tài)勢(shì)下，個(gè)體的中小經(jīng)銷(xiāo)商基本沒(méi)有辦法通過(guò)自我壯大的方式尋求出路。在邏輯上，大量的中小經(jīng)銷(xiāo)商被淘汰是必然的，出路仍舊是想盡一切辦法快速變大變強(qiáng)，具體的路徑仍舊是被兼并、結(jié)盟，尤其是經(jīng)銷(xiāo)商環(huán)節(jié)的戰(zhàn)略聯(lián)盟很必要的，經(jīng)銷(xiāo)商一直是一個(gè)弱勢(shì)群體，這與他們太散有關(guān)系。據(jù)悉，河南地區(qū)的經(jīng)銷(xiāo)商形成聯(lián)盟，共同進(jìn)退共同對(duì)外。

經(jīng)歷了2013年快速的需求萎縮，整個(gè)產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)性降低，白酒告別了需求、價(jià)格同步持續(xù)大幅上漲的時(shí)代，機(jī)會(huì)不再被所有企業(yè)共享，而是集中在大型名優(yōu)白酒企業(yè)身上。

當(dāng)前白酒進(jìn)入了以規(guī)模驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)的時(shí)代。所謂規(guī)模驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)，就是某些優(yōu)勢(shì)企業(yè)通過(guò)持續(xù)的放量，擠占、兼并其它企業(yè)的市場(chǎng)份額，在壯大自己的同時(shí)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中度的提升，在白酒業(yè)整體產(chǎn)能過(guò)剩的情況下，優(yōu)勢(shì)企業(yè)通過(guò)價(jià)格戰(zhàn)擠壓、兼并大量的中小企業(yè)，優(yōu)勢(shì)企業(yè)逆市成長(zhǎng)，中小企業(yè)的市場(chǎng)份額隨之萎縮，最終實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)集中度的提升。這種規(guī)模擴(kuò)張的模式，即白酒行業(yè)目前經(jīng)歷的階段，更是所有產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)離散向產(chǎn)業(yè)集中的必由之路。

某種程度上，白酒的產(chǎn)業(yè)集中來(lái)得有點(diǎn)晚。在這種產(chǎn)業(yè)背景下，中小白酒企業(yè)出現(xiàn)的包括資金不足、銷(xiāo)售大幅萎縮都是不可避免的規(guī)律性困境，即便各個(gè)中小酒廠(chǎng)通過(guò)努力解決了資金問(wèn)題，也無(wú)法根本解決生存環(huán)境惡化的問(wèn)題。

直接和間接融資之路不暢通

未來(lái)一段時(shí)間是大企業(yè)的天下，白酒行業(yè)將會(huì)出現(xiàn)大企業(yè)以放量為手段擠壓、兼并中小企業(yè)的市場(chǎng)，并利用資金優(yōu)勢(shì)兼并中小企業(yè)，中小企業(yè)立足局部解決資金不足的想法是行不通的�，F(xiàn)在，給白酒中小企業(yè)留出來(lái)的資金通道基本都已堵死。利用資本市場(chǎng)融資可能性不是沒(méi)有，但遠(yuǎn)水解不了近渴，主板、中小板和三板市場(chǎng)的上市條件都比較高，即便要求最低的三板市場(chǎng)，其審批過(guò)程也非常漫長(zhǎng)，有的企業(yè)幾年都得不到上市機(jī)會(huì)，更重要的是三板并不是向傳統(tǒng)的企業(yè)開(kāi)放的市場(chǎng)，而是向新興的企業(yè)開(kāi)放的市場(chǎng)。而銀行是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的，當(dāng)白酒行業(yè)調(diào)整已經(jīng)全面展開(kāi)，全行業(yè)經(jīng)營(yíng)整體衰退的情況下，銀行不可能大量地向中小企業(yè)放貸，在這種情況下，很多中小企業(yè)資金不足的問(wèn)題不可能通過(guò)融資和借款解決。

中小酒企整體生存環(huán)境惡化

白酒產(chǎn)業(yè)的集中度太低，以至于有上萬(wàn)家酒廠(chǎng)日子都過(guò)得悠哉悠哉，這不符合產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)規(guī)律。產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律決定，任何產(chǎn)業(yè)最終必然走向寡頭壟斷。白酒做為中國(guó)經(jīng)營(yíng)歷史最長(zhǎng)的一種消費(fèi)飲料，長(zhǎng)期存在著極端離散的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。今天行業(yè)結(jié)束了10年牛市，行業(yè)內(nèi)產(chǎn)業(yè)集中度過(guò)低的深層矛盾暴露了。這一輪調(diào)整，根本就是解決產(chǎn)業(yè)集中度過(guò)低的問(wèn)題。解決方法簡(jiǎn)單說(shuō)就是大企業(yè)擠壓、兼并、淘汰小企業(yè)，最終實(shí)現(xiàn)幾個(gè)大企業(yè)壟斷市場(chǎng)的態(tài)勢(shì)。于是，這一輪調(diào)整大規(guī)模淘汰中小企業(yè)是必然，中小企業(yè)陷入全面困境是必然，只有中小企業(yè)陷入困境，完成產(chǎn)業(yè)集中度的提升，最終，市場(chǎng)被若干大企業(yè)集團(tuán)所控制。在這種產(chǎn)業(yè)背景下，中小企業(yè)不是資金不足的問(wèn)題，而是整體上生存資源不足的問(wèn)題，是整體生存環(huán)境惡化，中小企業(yè)立足于自身內(nèi)部改革和自我完善，不能解決問(wèn)題。因?yàn)樘魬?zhàn)來(lái)自外部環(huán)境的整體性惡化，中小企業(yè)由于規(guī)模和實(shí)力弱小，無(wú)法獨(dú)立應(yīng)對(duì)環(huán)境惡化。

實(shí)際上，大型龍頭企業(yè)同樣也受到此種環(huán)境突變的整體性壓力，但其可以通過(guò)內(nèi)部完善、策略調(diào)整以應(yīng)對(duì)，甚至改造環(huán)境，大企業(yè)有實(shí)力和條件先適合環(huán)境，再改造環(huán)境，甚至引導(dǎo)環(huán)境，制造對(duì)自己有利、對(duì)競(jìng)爭(zhēng)者不利的局面。比如，茅臺(tái)不斷降低放量擠占競(jìng)爭(zhēng)者份額，促進(jìn)自身發(fā)展，增加競(jìng)爭(zhēng)者困難。

尋求被整合和被兼并是出路

出路在哪里，出路在于聯(lián)合、重組和被兼并。這一輪調(diào)整是消滅中小企業(yè)，消滅過(guò)多的廠(chǎng)家，實(shí)現(xiàn)若干個(gè)大企業(yè)集團(tuán)，從而控制市場(chǎng)，令產(chǎn)業(yè)集中度提升。因此，在邏輯上，中小企業(yè)的出路除了令自己變大外，幾乎無(wú)出路，變大的途徑在哪里，在于被兼并，在于投靠大集團(tuán)，在于過(guò)去本身是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的酒廠(chǎng)，放棄前嫌主動(dòng)合并。

在調(diào)整來(lái)臨之前，人們最擔(dān)心的是這些大型龍頭企業(yè)，認(rèn)為它們將會(huì)陷入長(zhǎng)期的衰退，而普遍看好中小酒企業(yè)�，F(xiàn)在，行業(yè)調(diào)整走下來(lái)，最終的結(jié)果是小企業(yè)舉步維艱，出現(xiàn)了全方位的困境，而大企業(yè)固然也面臨著收入減少、利潤(rùn)下降的壓力，但其深層的基本競(jìng)爭(zhēng)力和基本經(jīng)營(yíng)狀態(tài)實(shí)際上整體處于兵精糧足的狀態(tài)。

從上市白酒企業(yè)2013年年報(bào)上的數(shù)據(jù)可以看出，幾大白酒龍頭在行業(yè)調(diào)整面前，仍舊持有高達(dá)數(shù)百億的現(xiàn)金，茅臺(tái)、五糧液各有251.85億元、257.63億元的現(xiàn)金。還是那句話(huà)，每一次產(chǎn)業(yè)調(diào)整都是強(qiáng)者恒強(qiáng)，強(qiáng)者利用行業(yè)調(diào)整帶來(lái)的整體性困難，拉大與弱者的距離，擠壓、兼并、淘汰弱者。在茅臺(tái)、五糧液企業(yè)庫(kù)存現(xiàn)金高達(dá)百億元的情況下，已經(jīng)有大量的中小酒廠(chǎng)動(dòng)銷(xiāo)不暢，出現(xiàn)了資金困境。這種局面為優(yōu)勢(shì)企業(yè)以低廉的價(jià)格，收購(gòu)某些有特點(diǎn)的中小企業(yè)提供了歷史性契機(jī)。因此，中小企業(yè)如果能把自己和這些大型龍頭捆綁起來(lái)，主動(dòng)尋求被大型龍頭的兼并，是目前最佳的出路。這些龍頭公司不僅提供了資金，也提供了品牌。一些地域名酒如果能被茅臺(tái)、五糧液收購(gòu)，從某種意義上，是其脫穎而出的機(jī)會(huì)，相當(dāng)于“嫁入豪門(mén)”。