消費(fèi)稅新政來(lái)臨 白酒行業(yè)影響幾何

10月9日，國(guó)務(wù)院對(duì)外印發(fā)《實(shí)施更大規(guī)模減稅降費(fèi)后調(diào)整中央與地方收入劃分改革推進(jìn)方案》(以下簡(jiǎn)稱《方案》)。根據(jù)《方案》，按照健全地方稅體系改革要求，在征管可控的前提下，將部分在生產(chǎn)(進(jìn)口)環(huán)節(jié)征收的現(xiàn)行消費(fèi)稅品目逐步后移至批發(fā)或零售環(huán)節(jié)征收，拓展地方收入來(lái)源，引導(dǎo)地方改善消費(fèi)環(huán)境。改革調(diào)整的存量部分核定基數(shù)，由地方上解中央，增量部分原則上將歸屬地方。

雖然具體調(diào)整目錄并未確定，白酒行業(yè)未被《方案》提及，但消息一出，10月10日開盤，A股白酒公司全線下跌。

根據(jù)多名業(yè)內(nèi)人士的觀點(diǎn)，目前方案雖然未直接提及白酒行業(yè)，但煙草酒類作為重稅行業(yè)，消費(fèi)稅整體的增長(zhǎng)是必然的。根據(jù)《方案》中的內(nèi)容所述，消費(fèi)稅新政目前主要是由地方政府落實(shí)，且是在消費(fèi)端口落實(shí)增稅，從白酒行業(yè)來(lái)看，主要是對(duì)白酒的終端分銷商和經(jīng)銷商產(chǎn)生影響。

廠家和渠道的博弈

根據(jù)公開資料顯示，在消費(fèi)稅的組成中，收入占比較為集中，煙、成品油、乘用車、酒這四類品目貢獻(xiàn)了90%的收入。白酒作為受政策影響最為明顯的行業(yè)，伴隨著《方案》的出臺(tái)，整個(gè)白酒板塊的股價(jià)全線下跌。雖然目前階段，消費(fèi)稅新政是對(duì)高檔手表、貴重首飾和珠寶玉石等條件成熟的品目實(shí)施改革，并沒有明確指出酒類商品，但根據(jù)多家證券機(jī)構(gòu)的研報(bào)顯示，白酒行業(yè)的消費(fèi)稅調(diào)整也是“遲早的事”。

根據(jù)《方案》所述內(nèi)容，此次消費(fèi)稅的調(diào)整主要體現(xiàn)在消費(fèi)端口落實(shí)增稅，且是由地方政府視當(dāng)?shù)厍闆r進(jìn)行。“改革調(diào)整的存量部分核定基數(shù)，由地方上解中央，增量部分原則上將歸屬地方。”將消費(fèi)稅新政放置到白酒行業(yè)不難發(fā)現(xiàn)，消費(fèi)稅征收環(huán)節(jié)后移，需要白酒的終端經(jīng)銷商和分銷商承擔(dān)商品的部分消費(fèi)稅。

對(duì)于消費(fèi)稅改革對(duì)于白酒業(yè)的影響，西鳳集團(tuán)總裁張力在接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)曾表示，白酒消費(fèi)稅新政，實(shí)質(zhì)上就是將原來(lái)在比較接近廠家的征收環(huán)節(jié)，推至到渠道終端，也就是在經(jīng)銷商環(huán)節(jié)。整體看是將稅收部分移動(dòng)到消費(fèi)環(huán)節(jié)，但總體來(lái)看還是增加了賦稅。

白酒專家蔡學(xué)飛告訴記者：“在此之前，消費(fèi)稅是在廠家出廠環(huán)節(jié)進(jìn)行征收，而在消費(fèi)稅新政之后，終端經(jīng)銷商也需要繳納消費(fèi)稅，綜合下來(lái)相當(dāng)于增加了整體消費(fèi)稅的繳納。”

中金證券也發(fā)布報(bào)告稱，如果行業(yè)稅率保持不變，那么整個(gè)酒類行業(yè)，特別是白酒行業(yè)的稅負(fù)將顯著增加，估算得出當(dāng)前整個(gè)白酒流通行業(yè)各個(gè)環(huán)節(jié)合計(jì)的加價(jià)率在50%到80%，如果增加12%的消費(fèi)稅，按照中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)公布的2018年白酒行業(yè)出廠口徑銷售額5364億元計(jì)算，白酒行業(yè)的消費(fèi)稅將增加322億到515億元，中金預(yù)計(jì)經(jīng)銷商批發(fā)環(huán)節(jié)將承擔(dān)流通環(huán)節(jié)此項(xiàng)新增稅負(fù)的20%到30%。

“這次消費(fèi)稅新政，通過(guò)走量的酒企也是會(huì)受到很大的影響，對(duì)于一些價(jià)格較低的酒，單瓶毛利潤(rùn)本身就很低，所以很容易就直接影響到經(jīng)銷商的利潤(rùn)。”蔡學(xué)飛告訴記者，但對(duì)于已經(jīng)上市的大部分酒企來(lái)說(shuō)基本不會(huì)帶來(lái)太大的影響，因?yàn)閺S家的體量已經(jīng)放在那里了，在市場(chǎng)本身是具備話語(yǔ)權(quán)的，主要還是對(duì)區(qū)域性的小酒廠有較大的影響。

張力告訴記者：“像茅臺(tái)、五糧液之類的強(qiáng)勢(shì)品牌，本身市場(chǎng)議價(jià)能力非常強(qiáng)，換言之經(jīng)銷商處于弱勢(shì)，那么消費(fèi)環(huán)節(jié)的增稅必然由經(jīng)銷商自己買單，而品牌不夠強(qiáng)勢(shì)的廠家，就會(huì)存在廠家和經(jīng)銷商，到底是誰(shuí)為新增加的賦稅去買單的博弈。”

在《方案》中明確提到了“拓展地方收入來(lái)源，引導(dǎo)地方改善消費(fèi)環(huán)境。改革調(diào)整的存量部分核定基數(shù)，由地方上解中央，增量部分原則上將歸屬地方。”“消費(fèi)稅下移地方則側(cè)重充實(shí)地方收入，屬于增量改革部分。”換言之，地方政府可以左右增量的部分賦稅。“這實(shí)際上給了地方政府和酒企回旋的余地，例如重點(diǎn)扶持白酒發(fā)展的貴州、四川等地，可能就會(huì)考慮給小酒廠生存空間，就會(huì)減少消費(fèi)稅對(duì)企業(yè)的影響，但在很多不以白酒作為主要產(chǎn)業(yè)的地區(qū)和省份，就很難享受到此類待遇了。”蔡學(xué)飛說(shuō)。

一名地方酒廠的負(fù)責(zé)人向記者表示，其實(shí)目前很多小酒廠都是屬于“包稅”的情況，即企業(yè)在繳納各類稅務(wù)后，政府會(huì)以扶持小微企業(yè)的政策進(jìn)行各類補(bǔ)貼和賦稅退還，但如果實(shí)行消費(fèi)稅新政，政府很難會(huì)給經(jīng)銷商補(bǔ)貼，那么新增賦稅只能是和經(jīng)銷商“商量著來(lái)”，即廠家方面是需要進(jìn)行一定程度的分擔(dān)。

“我認(rèn)為最后必然是廠家為此賦稅買單，為經(jīng)銷商增加補(bǔ)貼或者讓利，因?yàn)檫@還是一個(gè)品牌力的問(wèn)題，頭部企業(yè)的產(chǎn)品本身利潤(rùn)空間大，渠道競(jìng)爭(zhēng)也很激烈，品牌力較弱、利潤(rùn)空間小的廠家在渠道的話語(yǔ)權(quán)本身就弱，經(jīng)銷商的流動(dòng)性和不確定性也很大，為了穩(wěn)住局面，必然是廠家為此買單。”酒水行業(yè)分析師歐陽(yáng)千里說(shuō)。

稅收政策左右行業(yè)發(fā)展?

白酒作為消費(fèi)稅重要納稅大戶，稅收的增減一直備受資本市場(chǎng)以及行業(yè)的注意。有觀點(diǎn)認(rèn)為，賦稅的增減，已然成為影響白酒行業(yè)發(fā)展的因素之一。

在20世紀(jì)90年代末期到21世紀(jì)初，以山西汾酒為首的主打平民白酒的酒企占據(jù)了市場(chǎng)的主要份額，秦池等一大批央視標(biāo)王也都成為了當(dāng)時(shí)的佼佼者。但隨著白酒廣告稅不得稅前列支、從量稅收政策、取消所有稅收優(yōu)惠政策等行業(yè)政策的出臺(tái)，導(dǎo)致了自改革開發(fā)以來(lái)，白酒行業(yè)第一次上升期的結(jié)束。“如果此輪消費(fèi)稅改革按照現(xiàn)有分析的那樣施行，其實(shí)與之前的從量稅收政策有些類似。”歐陽(yáng)千里說(shuō)。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，受稅收政策的影響，導(dǎo)致了以量取勝的白酒企業(yè)相繼滑下寶座。

“魯酒在彼時(shí)有秦池、孔府家酒、孔府宴酒，這些品牌在當(dāng)時(shí)也都名噪一時(shí)其中，且無(wú)一例外等曾是央視的‘標(biāo)王’，彼時(shí)魯酒大多走低度、低價(jià)路線。”一名不方便透露身份的行業(yè)人士告訴記者，但隨著國(guó)家對(duì)白酒的稅收逐步增加，靠著薄利多銷的酒企首先受到的沖擊最大，魯酒在應(yīng)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境變化時(shí)，始終是“慢了半拍”，仍舊抱著低度低端得產(chǎn)品路線。時(shí)至今日，魯酒大軍則始終未有突起者。

毋庸置疑的是，取代他們的是后來(lái)川酒大軍中的五糧液、瀘州老窖等。而在當(dāng)下，無(wú)論是五糧液還是瀘州老窖乃至水井坊、舍得，都把主要精力投放在了中高端產(chǎn)品線上。

“白酒的發(fā)展階段可以分為‘量增價(jià)增’‘量不增價(jià)增’‘量減價(jià)不增’三個(gè)階段，目前來(lái)看，今年大部分酒企已經(jīng)沒有太多產(chǎn)能的擴(kuò)充，絕大部分產(chǎn)品沒有加價(jià)的公告。”歐陽(yáng)千里告訴記者。

歐陽(yáng)千里表示，從現(xiàn)在的幾輪低谷和上升期來(lái)看，除了支柱產(chǎn)業(yè)的四川和貴州，一直對(duì)于酒版塊給予足夠的支持，但在其他省份和地區(qū)則幾乎沒有什么扶持和優(yōu)惠，這對(duì)白酒企業(yè)發(fā)展也有一定影響。

“此類政策并不是完全對(duì)行業(yè)的打壓，從整體趨勢(shì)來(lái)看，無(wú)論是政策還是市場(chǎng)環(huán)境，對(duì)于小酒廠而言是繼續(xù)惡化的，但對(duì)于頭部的大企業(yè)來(lái)說(shuō)，一部分市場(chǎng)份額將進(jìn)一步被讓出，可以肯定的是，未來(lái)這些具備資金實(shí)力的白酒企業(yè)將繼續(xù)加碼在全國(guó)各地的布局和渠道下沉。”蔡學(xué)飛說(shuō)。