業(yè)績(jī)受挫收購(gòu)遇阻 ST巖石坎坷“飲酒路”

ST巖石算是和白酒杠上了。ST巖石于日前發(fā)布關(guān)于全資子公司完成工商變更公告稱(chēng)，公司經(jīng)營(yíng)范圍有所更改，在許可項(xiàng)目?jī)?nèi)增加酒類(lèi)經(jīng)營(yíng)。此次變更也顯示出ST巖石深耕白酒市場(chǎng)的決心。據(jù)了解，ST巖石早在2018年就已布局白酒市場(chǎng)，并于2019年成立注冊(cè)上海軍酒有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上海軍酒”)。但今年6月，備受業(yè)內(nèi)關(guān)注的章貢酒業(yè)收購(gòu)案卻被宣告終止。一路收購(gòu)之下卻不想“翻車(chē)”的ST巖石，也開(kāi)始在業(yè)績(jī)上出現(xiàn)疲態(tài)。2019財(cái)年，ST巖石營(yíng)收下滑超過(guò)九成，凈利下滑近四成。顯然，從數(shù)據(jù)來(lái)看，ST巖石的進(jìn)軍之路并不好走。對(duì)此，白酒營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家蔡學(xué)飛指出，利用資本力量收購(gòu)優(yōu)質(zhì)酒業(yè)資產(chǎn)是業(yè)外資本的常規(guī)做法，但單純的資本投資白酒行業(yè)已經(jīng)被證明十分困難，如何在利用資本快速做大體量的同時(shí)完善企業(yè)品牌與市場(chǎng)建設(shè)、增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷(xiāo)模式才是關(guān)鍵所在。

深耕白酒

7月3日，ST巖石發(fā)布關(guān)于全資子公司完成工商變更公告顯示，ST巖石經(jīng)營(yíng)范圍有所更改，在許可項(xiàng)目?jī)?nèi)增加了酒類(lèi)經(jīng)營(yíng)，值得注意的是，此次變更并非ST巖石為進(jìn)軍酒行業(yè)的首次動(dòng)作。今年4月，ST巖石擬通過(guò)支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)貴酒發(fā)展所持有的章貢酒業(yè)95%股權(quán)和長(zhǎng)江實(shí)業(yè)95%股權(quán)，但在6月，ST巖石發(fā)布關(guān)于終止重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的公告稱(chēng)，公司將終止購(gòu)買(mǎi)章貢酒業(yè)及長(zhǎng)江實(shí)業(yè)95%的股權(quán)。

對(duì)此，ST巖石方面公開(kāi)表示，受新冠肺炎疫情影響，對(duì)章貢酒業(yè)和長(zhǎng)江實(shí)業(yè)的盡調(diào)工作進(jìn)展不及預(yù)期，貴酒發(fā)展與天音控股的交割審計(jì)亦沒(méi)有完成，為充分保護(hù)上市公司和中小股東利益，故終止本次重大資產(chǎn)重組。待機(jī)會(huì)成熟時(shí)，公司將繼續(xù)推進(jìn)該項(xiàng)目的重大資本重組。

據(jù)親近品牌人士透露，對(duì)于ST巖石來(lái)說(shuō)，因盡調(diào)工作進(jìn)展不及預(yù)期而停止收購(gòu)章貢酒業(yè)并非壞事，ST巖石同時(shí)也在接觸更好的白酒標(biāo)的公司，章貢酒業(yè)相較于酒類(lèi)市場(chǎng)而言，已經(jīng)被邊緣化。

針對(duì)上述問(wèn)題，記者向ST巖石董秘辦發(fā)去采訪(fǎng)提綱，截至發(fā)稿，對(duì)方并未給予回復(fù)。

蔡學(xué)飛則表示，ST巖石停止收購(gòu)后，對(duì)于本身就處在擠壓態(tài)勢(shì)下相對(duì)艱難的章貢酒業(yè)來(lái)說(shuō)，是錯(cuò)失了一次借助資本二次崛起的機(jī)會(huì)。而對(duì)于ST巖石自身來(lái)說(shuō)，也不一定是壞事，就目前來(lái)看，章貢酒業(yè)并不是ST巖石一直在重點(diǎn)投入的醬酒板塊。

酒水行業(yè)研究者歐陽(yáng)千里則進(jìn)一步指出，此次終止收購(gòu)對(duì)于ST巖石而言，或許在意料之中，卻不妨礙其向白酒行業(yè)傳遞了上市公司進(jìn)入行業(yè)的聲音。

分食紅利

近年，白酒行業(yè)在經(jīng)歷了深度調(diào)整后，向市場(chǎng)釋放出了極大紅利。資本市場(chǎng)和終端市場(chǎng)的持續(xù)利好，也使得外界資本紛紛入局白酒行業(yè)。值得注意的是，ST巖石看中的醬酒行業(yè)，近年來(lái)也一路飄紅。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年醬酒行業(yè)營(yíng)收1350億元，凈利潤(rùn)550億元，雙雙實(shí)現(xiàn)20%以上增長(zhǎng)。而作為酒類(lèi)行業(yè)的領(lǐng)頭羊，貴州茅臺(tái)近日股價(jià)達(dá)到1688元/股，盤(pán)中最高達(dá)到1744.82元/股，目前茅臺(tái)總市值已突破2萬(wàn)億元，高達(dá)2.12萬(wàn)億元，也成功成為A股股王。看準(zhǔn)酒類(lèi)市場(chǎng)紅利，ST巖石欲通過(guò)收購(gòu)等方式進(jìn)軍酒類(lèi)市場(chǎng)，有意分享更多市場(chǎng)紅利。

據(jù)記者了解，ST巖石從2018年下半年開(kāi)始，就已在向酒類(lèi)行業(yè)轉(zhuǎn)型的方向進(jìn)行探索，并且為了能更好地配合酒類(lèi)業(yè)務(wù)的展開(kāi)，ST巖石先是通過(guò)收購(gòu)白酒銷(xiāo)售線(xiàn)上平臺(tái)來(lái)試水白酒銷(xiāo)售行業(yè)，隨后在2019年底，ST巖石注冊(cè)成立上海軍酒，成為ST巖石專(zhuān)注于白酒銷(xiāo)售的全資子公司。對(duì)于成立全資子公司，ST巖石公開(kāi)表示，公司成立上海軍酒，是為了能更加深入白酒市場(chǎng)而進(jìn)行的戰(zhàn)略行為，上海軍酒主要是獨(dú)立打造自有品牌的高品質(zhì)簡(jiǎn)裝白酒。在戰(zhàn)略布局方面，上海軍酒重點(diǎn)拓展河南、江蘇和山東等區(qū)域。

蔡學(xué)飛表示，ST巖石布局酒類(lèi)市場(chǎng)的原因是顯而易見(jiàn)的，白酒是近年來(lái)資本熱門(mén)板塊，而且就目前情況來(lái)看，擁有產(chǎn)區(qū)與優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值不斷凸顯，ST巖石進(jìn)入酒類(lèi)市場(chǎng)，也是進(jìn)一步盤(pán)活企業(yè)自身資產(chǎn)、拓展其業(yè)務(wù)板塊的重要舉措。

難言坦途

瞄準(zhǔn)酒類(lèi)市場(chǎng)紅利，注冊(cè)全資子公司、收購(gòu)企業(yè)股權(quán)，想要分一杯羹的ST巖石卻并沒(méi)有成功。據(jù)ST巖石2019年財(cái)報(bào)顯示，ST巖石全年?duì)I收1.093億元，同比下降90.07%;凈利潤(rùn)為1246萬(wàn)元，同比下降38.14%;歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)為1239萬(wàn)元，同比下降35.56%;而新增的白酒業(yè)務(wù)，銷(xiāo)售額僅為517.84萬(wàn)元。在業(yè)績(jī)下滑的同時(shí)，并沒(méi)有放棄深耕白酒市場(chǎng)，據(jù)了解，ST巖石在白酒銷(xiāo)售業(yè)務(wù)上投入成本346.5萬(wàn)元。

對(duì)此，ST巖石相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司在2019年內(nèi)開(kāi)始布局并試水白酒銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。為實(shí)現(xiàn)向白酒產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略規(guī)劃，公司主動(dòng)調(diào)整、收縮了貿(mào)易、融資租賃及商業(yè)保理等業(yè)務(wù)，并新增了白酒銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。因戰(zhàn)略布局及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入有所下滑。

業(yè)績(jī)的下滑，也使得ST巖石深耕白酒市場(chǎng)的路越發(fā)艱難，為進(jìn)一步加大白酒行業(yè)布局，ST巖石決定穩(wěn)妥收購(gòu)章貢酒業(yè)和長(zhǎng)江實(shí)業(yè)，來(lái)加快自己進(jìn)軍白酒的步伐。

欲通過(guò)收購(gòu)的方式進(jìn)入酒類(lèi)市場(chǎng)，蔡學(xué)飛對(duì)此表示，目前，中國(guó)白酒正進(jìn)入快速整合期，整個(gè)白酒產(chǎn)業(yè)相對(duì)比較原始，資本介入程度不夠，因此資本在此時(shí)進(jìn)入投資的價(jià)值比較大。在資本的助力下，白酒市場(chǎng)整合升級(jí)速度會(huì)進(jìn)一步提高，同時(shí)產(chǎn)區(qū)概念也會(huì)得到提升。

歐陽(yáng)千里則表示，資本市場(chǎng)上并不缺乏ST巖石，缺乏的是成長(zhǎng)性不錯(cuò)的酒企、酒商，所以ST巖石很難成功并購(gòu)合適的對(duì)象。換句話(huà)說(shuō)，若是ST巖石復(fù)星，估計(jì)愿意被其并購(gòu)的酒企、酒商能排成長(zhǎng)龍。ST巖石想要成功進(jìn)軍白酒市場(chǎng)，關(guān)鍵還在于人才，尤其是有全國(guó)操盤(pán)經(jīng)驗(yàn)的頂級(jí)職業(yè)經(jīng)理人。