未來茅臺(tái)零售價(jià)會(huì)上漲還是下跌？

在六七月之間的白酒銷售淡季，伴隨著整個(gè)中高端白酒市場的提價(jià)，滬深兩市的白酒板塊也迎來了高峰——繼6月27日茅臺(tái)股價(jià)沖破千元大關(guān)之后，7月5日的交易日，茅臺(tái)股價(jià)再度飆升，一度沖到1005關(guān)口，最終以999.82收盤。同一天，白酒板塊也漲勢喜人。

售價(jià)與股價(jià)齊飛，大盤共業(yè)績一色。茅臺(tái)股價(jià)和零售價(jià)再攀高點(diǎn)，中高端白酒行業(yè)的又一輪漲價(jià)剛剛塵埃落定，白酒行業(yè)是重蹈斷崖式下跌還是繼續(xù)迎來另一個(gè)輝煌十年?業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，未來數(shù)年，白酒行業(yè)將會(huì)更加兩極化發(fā)展。

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股價(jià)

茅臺(tái)兩周內(nèi)兩度破千

7月5日，上周的最后一個(gè)交易日，茅臺(tái)股價(jià)狂飆突進(jìn)——在下午1點(diǎn)54分再次突破千元大關(guān)，并堅(jiān)守達(dá)半個(gè)多小時(shí)，一度沖到1005關(guān)口，最終以999.82收盤。這是繼6月27日后，兩周之內(nèi)茅臺(tái)再次“破千”。鑒于茅臺(tái)的突出表現(xiàn)，股評人士認(rèn)為，本周第三次“破千”并不意外。

在滬深兩市中，茅臺(tái)并非一枝獨(dú)秀，在過去的一周，白酒板塊漲勢喜人。以上個(gè)收盤日為例，7月5日午后，白酒板塊持續(xù)拉升，五糧液、舍得酒業(yè)漲逾5%，山西汾酒、口子窖、瀘州老窖漲逾4%，其余個(gè)股紛紛跟漲。

2019年以來，白酒板塊表現(xiàn)搶眼，上半年整體累計(jì)上漲超80%，截至7月2日，A股19只白酒股總市值高達(dá)2.44萬億元左右。隨著2018年年報(bào)和2019年一季報(bào)出爐，白酒板塊的估值得以迅速修復(fù)。

券商機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，優(yōu)質(zhì)龍頭公司驅(qū)動(dòng)的白酒板塊上漲，成為了今年食品飲料板塊漲幅領(lǐng)銜各大行業(yè)板塊的主要引擎和大消費(fèi)股走強(qiáng)的中堅(jiān)力量。而受益于行業(yè)周期和外資持續(xù)青睞，白酒龍頭股強(qiáng)勁行情具有可持續(xù)性。

售價(jià)

單瓶售價(jià)達(dá)2400元

對于白酒業(yè)來說，售價(jià)與股價(jià)齊頭并進(jìn)是今年上半年的特點(diǎn)。在剛剛過去的兩個(gè)月里，眾多中高端白酒企業(yè)卻開始了新一輪的漲價(jià)。五糧液、國窖、洋河、今世緣等白酒紛紛提價(jià)。茅臺(tái)雖然一再宣布“1499”出廠價(jià)不動(dòng)搖，但實(shí)際零售價(jià)在很多地方突破2000元已經(jīng)是不爭的事實(shí)。

從一定程度上說，茅臺(tái)價(jià)格的走勢顯示著白酒行業(yè)的走勢。茅臺(tái)價(jià)格走勢究竟能帶來怎么樣的預(yù)示呢?我們不妨看下茅臺(tái)價(jià)格波動(dòng)：

在上世紀(jì)80年代之前，茅臺(tái)由國家定價(jià)，價(jià)格幾十年幾乎不變。1987年，零售價(jià)128元/瓶。以后數(shù)年略有調(diào)整。上世紀(jì)90年代，茅臺(tái)價(jià)格漲到200元左右，價(jià)格處于平穩(wěn)的趨勢。

2001年，官方售價(jià)260元。2003年，官方售價(jià)320元。2006年，官方售價(jià)400元。2007年，官方售價(jià)500元。2008年，官方售價(jià)650元。

2009年~2011年，茅臺(tái)迎來第一個(gè)高峰，終端零售價(jià)曾賣到2000元/瓶。

2012年~2014年，飛天茅臺(tái)價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)，出廠價(jià)為819元，終端零售價(jià)低于1000元。

2015年，零售價(jià)為1199元/瓶。2017年，終端零售價(jià)為一瓶1500元以上。從2018年開始，官方建議零售價(jià)為1499元/瓶。

今年以來，茅臺(tái)的實(shí)際終端零售價(jià)早已突破2000元/瓶，而且往往有價(jià)無貨。“據(jù)我所知，有的甚至賣到了2400元，但是依然斷貨。”一位白酒零售商告訴記者，到八九月份，貨源問題有望得到解決，但是終端零售價(jià)依舊會(huì)居高不下，“指望今年降價(jià)是根本不現(xiàn)實(shí)的”。

業(yè)內(nèi)專家也認(rèn)為，茅臺(tái)價(jià)格還會(huì)持續(xù)走高，但是已經(jīng)觸及天花板了。未來兩年，茅臺(tái)價(jià)格既不會(huì)大漲，也不會(huì)大跌。

“實(shí)際零售價(jià)達(dá)到2500元已經(jīng)算差不多了，再高的話這個(gè)泡沫就太大了。”中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬說，即使下跌，也不會(huì)出現(xiàn)2012年那種斷崖式的情況，穩(wěn)定在2200元左右是沒問題的。

鄭州亮劍企業(yè)營銷有限公司董事長牛恩坤也認(rèn)為，從目前來看，茅臺(tái)零售價(jià)還可能會(huì)走高一段時(shí)間，但不會(huì)是無限制走高。“茅臺(tái)的大多數(shù)產(chǎn)品庫存在經(jīng)銷商、零售店和投資人手里，都在等待繼續(xù)上漲的收益。”

趨勢

茅臺(tái)是漲是跌引發(fā)行業(yè)關(guān)注

隨著茅臺(tái)股價(jià)和售價(jià)的雙雙走高，很多人都在關(guān)心這樣一個(gè)問題：白酒行業(yè)是否又將迎來一個(gè)拐點(diǎn)?讓人記憶猶新的是，在2011年，茅臺(tái)零售價(jià)第一次突破2000元，2012年，茅臺(tái)股價(jià)迎來了第二次大幅震蕩，2013年，白酒行業(yè)結(jié)束了“黃金十年”，進(jìn)入深度調(diào)整期。

如今，茅臺(tái)股價(jià)和零售價(jià)再攀高點(diǎn)，中高端白酒行業(yè)的又一輪漲價(jià)剛剛塵埃落定，白酒行業(yè)是重蹈斷崖式下跌還是繼續(xù)迎來另一個(gè)輝煌十年?業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，未來數(shù)年，白酒行業(yè)將會(huì)更加兩極化發(fā)展。

“現(xiàn)在中國快消品行業(yè)進(jìn)入了一個(gè)消費(fèi)為王的時(shí)代，消費(fèi)端不斷倒逼產(chǎn)業(yè)端創(chuàng)新和升級(jí)。白酒行業(yè)順應(yīng)整個(gè)潮流的發(fā)展，從價(jià)格型向價(jià)值型發(fā)展。從2016年第三季度開始，白酒行業(yè)進(jìn)入了一個(gè)蓬勃發(fā)展時(shí)期。”朱丹蓬分析說，但是這個(gè)發(fā)展呈現(xiàn)啞鈴形，一個(gè)鈴是價(jià)值鈴，一個(gè)鈴是價(jià)格鈴，高端和次高端品牌是一瓶難求，而區(qū)域性白酒企業(yè)則打折促銷，極度分化趨勢愈加明顯。

“白酒在向頭部企業(yè)集中，茅臺(tái)的利潤基本上等于五糧液的銷售額，五糧液的利潤乘以1.5倍約等于洋河的銷售額。洋河的利潤乘以1.3倍等于瀘州老窖的銷售額。這是中國白酒前四強(qiáng)的銷售情況，省級(jí)名酒雖然還在盈利，但是相對于頭部企業(yè)已經(jīng)少得可憐。”牛恩坤認(rèn)為。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著國內(nèi)白酒行業(yè)深度調(diào)整，一方面高端和次高端白酒將更讓投資者和消費(fèi)者趨之若鶩，茅臺(tái)領(lǐng)軍的五糧液、洋河等中高端白酒將進(jìn)一步穩(wěn)定2000元和1500元以上價(jià)格帶，另一方面，區(qū)域性白酒企業(yè)將面臨進(jìn)一步洗牌、并購或者消亡，千元以下價(jià)格帶的競爭將更加激烈。